กลุ่มธนาคารพาณิชย์รายงานผลประกอบการ 4Q60 ในภาพรวมต่ำกว่าคาด (ผลจากการตั้งสำรองฯ ซึ่งคาดจะลดลงในปี 2561) โดยเฉพาะตัวใหญ่ KBANK และ SCB และเราประเมินหลังจากนี้ จะเป็นการทยอยรายงานผลประกอบการหุ้นที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน โดยเริ่มที่หุ้นใหญ่อย่าง SCC ซึ่งแนวโน้มผลประกอบการไตรมาสนี้ไม่โดดเด่น รวมทั้งหุ้นใหญ่อย่าง BANPU มีกำหนดฟังคำพิพากษาศาลฏีกาคดีหงสา วันที่ 6 มี.ค.61 นี้ ทำให้บรรยากาศการลงทุนในหุ้น BANPU เริ่มชะลอ และมีโอกาสที่นักลงทุนที่รับเสี่ยงได้น้อย เช่น กลุ่มพอร์ตลงทุนโบรกเกอร์ อาจต้องขายหุ้น BANPU ออกมา จนกว่าจะมีความชัดเจนในเรื่องคดีความดังกล่าว ทำให้ภาพรวมตลาดเริ่มเข้าสู่การพักฐานตามที่เราคาดไว้ในสัปดาห์ก่อน และประเมินตลาดจะเริ่ม “เลือกตัวเล่น” หรือ “Selective buy” มากขึ้น และกระจายไปยังหุ้นขนาดกลาง – เล็ก ที่ i) แนวโน้มกำไรดี และ/หรือ ii) มีสตอรี่เด่นในปีนี้ ไม่ว่าจะเป็นสตอรี่ M&A, Turnaround, รับอานิสงส์จากภาวะอุตสาหกรรมฯ ฯลฯ และ/หรือ ยัง Laggard ทั้งในด้านราคาและด้าน Valuation จากเดิมที่มุ่งเน้นหุ้น ใหญ่รับเม็ดเงินกองทุน
ประเมินแนวโน้ม SET index ภาพใหญ่ยังเป็นแนวโน้มขาขึ้น แต่มีโอกาสพักฐาน แนวรับ 1,780 จุด และถัดไปที่ 1,740 จุด / แนวต้าน 1,835 จุด และถัดไปที่ 1,850 จุด ดังนั้นจึงแบ่งกลยุทธ์การลงทุนดังนี้ 1) แนะนำ “ซื้อสะสม” หุ้นรับอานิสงส์เศรษฐกิจในประเทศ การบริโภคฟื้นตัว และ 2) แนะนำ “เก็งกำไร” หุ้น สตอรี่ M&A, Turnaround 3) หุ้นอสังหาฯ ตัวเล็ก … และท้ายสุด 4) สำหรับหุ้นกลุ่มหลักอย่าง กลุ่มธนาคารพาณิชย์ และ นิคมฯ ที่เราเคยแนะนำให้ซื้อก่อนหน้า เนื่องจากเราคาดว่าตลาดฯอยู่ในช่วงของการพักฐาน และอาจมีการหมุนกลุ่มเล่นไปยังหุ้นขนาดกลาง – เล็กมากขึ้น ดังนั้น จึงลดน้ำหนักการลงทุนเป็นแค่ “ถือ / Let profit run” หรือ รอพักฐานจน Upside เริ่มเปิดอีกครั้งจึงเข้าซื้อ
- กลุ่มค้าปลีก (COM7, SF, RSP) เราประเมินบรรยากาศการบริโภคในประเทศปีนี้จะสดใสกว่าปีก่อน จาก i) พ้นช่วงการไว้อาลัยฯ ii) ความเชื่อมั่นผู้บริโภคฟื้นตัวดีขึ้นมาเป็นลำดับ iii) การขึ้นค่าแรงขั้นต่ำครั้งแรกในรอบ 3 ปี แนะนำ “ซื้อสะสม” COM7 (ธีมไทยแลนด์ 4.0 คาดดีมานด์อุปกรณ์คอมฯ+สมาร์ทโฟน, ธีม E-sport) และ SF (Valuation ถูกกว่า CPN, อัตรการเติบโตของกำไร 2 ปีนี้เด่นกว่า) และ RSP (รับอานิสงส์บาทแข็ง เนื่องจากนำเข้ารองเท้า Converse)
- หุ้นสอตรี่ M&A, Turnaround (SPPT, SIMAT, TPAC) ข้อมูลจาก Company visit และข้อมูลที่แจ้งผ่านตลาดฯ SPPT (คาดมีโอกาสขายธุรกิจโรงงานผลิต HHD ที่ขาดทุนออกไป เพื่อหาช่องทางลงทุนธุรกิจด้านไอที เพิ่มเติมอีก จากที่เข้าซื้อธุรกิจรับเหมาระบบฯ ไปแล้วก่อนหน้า / คาดผลการดำเนินงาน Turnaround ตั้งแต่ 4Q60) SIMAT (คาดธุรกิจที่ขาดทุนมาตลอดอย่าง อินเตอร์เนตบรอดแบรนด์ถึงจุดคุ้มทุนปีนี้) TPAC (ที่ประชุมผู้ถือหุ้น อนุมัติซื้อกิจการผลิตขวดพลาสติกที่ประเทศอินเดียแล้ว คาดเริ่มรับรู้รายได้ 3Q61)
- หุ้นอสังหาฯ ตัวเล็ก (CHEWA, RICHY) เราประเมินผลการดำเนินงานของหุ้นกลุ่มอสังหาฯมีแนวโน้มสดใสใน 4Q60 เนื่องจากโครงการหลายแห่งจะมีการโอน และรับรู้รายได้ใน 4Q60 แนะนำ “เก็งกำไร” CHEWA, RICHY
สุโชติ ถิรวรรณรัตน์
ผู้จัดการฝ่ายวิจัย บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
