มิติหุ้น – LALIN มาถูกทาง ปรับกลยุทธ์หนีคู่แข่งตลาดคอนโดฯ แข่งขันสูง หวนเจาะบ้านแนวราบระดับราคา 1-4 ล้านบาท ดันกำไรฟื้นแรง ตุนที่ดินเปิดโครงการใหม่ต่อเนื่อง 3 ปี กูรูกางจุดเด่นเพียบ ทั้งยอดพรีเซล กำไรขั้นต้น อัตราจ่ายปันผลสูงกว่ากลุ่ม เคาะเป้า 6.10 บาท
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า นักวิเคราะห์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินธุรกิจ บมจ.ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ หรือ LALIN หลังปรับกลยุทธ์ด้วยการหยุดพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียมที่มีการแข่งขันสูง แต่หันกลับมาเจาะกลุ่มลูกค้าบ้านแนวราบระดับกลาง-ล่าง ที่ระดับราคา 1-4 ล้านบาท ตั้งแต่ปี 2558 ทำให้ผลประกอบการของ LALIN ในปี 2559 ฟื้นตัวบวก 41% และคาดปี 2560 เติบโต 22%
ตุนที่ดินพร้อมพัฒนาต่อเนื่อง
ขณะเดียวกัน LALIN เตรียมที่ดินพร้อมพัฒนาต่อในอีก 3 ปีข้างหน้า โดยในปี 2559 ได้ลงทุนซื้อที่ดินครั้งใหญ่มูลค่า 1,200 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมี Landbank มากพอสำหรับเปิดโครงการใหม่ในปี 2561-2563 โดยใช้กลยุทธ์เชิงรุกขยายฐานลูกค้าเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาดด้วยการเปิดตัวโครงการใหม่เพิ่มขึ้น 10-15% จากเดิม 5-8% คาดหนุนยอด Presales ขยายตัว 20-25% ต่อปี ตลอด 2 ปีข้างหน้าเทียบกับกลุ่มที่คาดโต 10-15%
ทั้งนี้ แม้ LALIN มี Backlog รองรับประมาณการรายได้ในแต่ละปีเพียง 10% แต่เป็นเพราะลักษณะปกติของโครงการแนวราบ เพราะใช้เวลาตั้งแต่เริ่มก่อสร้างจนโอนกรรมสิทธิ์เพียง 4-6 เดือน ต่างจากคอนโดมิเนียมที่ใช้เวลา 2-3 ปี อีกทั้งรายได้กว่า 70% มาจากการขายสินค้าในสต็อก ซึ่ง LALIN สามารถบริหารสต็อกและค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา และ Net Profit Margin ที่เติบโตราว 17-18% เทียบกับกลุ่มที่โต 15-16%
คาดกำไรโต แถมปันผล 6-7%
ประเมินว่า LALIN กำไรจะเติบโตเฉลี่ย 14% ในปี 2560-2562 สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 10% จากกลยุทธ์เชิงรุกพร้อมเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารสต็อก และด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่อยู่ระดับต่ำ 0.5-0.6 เท่าตั้งแต่ปี 2558 เทียบกับกลุ่มที่ 0.9 เท่า คาด LALIN จะสามารถจ่ายปันผลได้ปีละ 2 ครั้ง ในอัตราเฉลี่ยเดิมที่ 45% ของกำไรสุทธิ คิดเป็นผลตอบแทนสูงถึง 6-7% ต่อปี เทียบกับกลุ่มที่ 4-5% แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท
www.mitihoon.com
