มิติหุ้น-ภายหลังจาก บมจ. แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส หรือ ADVANC ประกาศผลประกอบการปี 2560 ที่ 3 หมื่นกว่าล้านบาท ลดลงเล็กน้อย กำไรสุทธิต่อหุ้นอยู่ที่ 10.12 บาท ด้านบริษัทหลักทรัพย์(บล.)หยวนต้า (ประเทศไทย)แนะนำ “ซื้อ” ADVANC ด้วย 4 เหตุผลคือ 1) ผลประกอบการ 4Q60 เติบโต YoY เป็นไตรมาสที่สองที่ 19% และดีกว่าคาดเล็กน้อย บวกจากรายได้และค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง 2)ปี 2561 ตั้งเป้ารายได้โตถึง 8% YoY และ EBITDA margin -ขยายตัว 200bps สะท้อนแข่งขันในอุตสาหกรรมลดลง 3) ปรับประมาณการกำไรตั้งแต่ปี 2561 ขึ้น 3-5% สะท้อนภาพรวมที่ดีขึ้น และ 4) ราคา ณ ปัจจุบันซื้อขาย EV/EBITDA61 ที่8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10x บวกผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.3% ต่อปีโดยงวด 2H60 ประกาศจ่าย 3.57 บาทต่อหุ้น (yield 1.8%) XD วันที่ 5 เม.ย. 61 พร้อมปรับราคาเหมาะสม ปี 2561 เพิ่มขึ้นเป็น 250 บาทจากเดิม 230 บาท/หุ้นอิง DCF(WACC 7.9% Terminal growth 2% ) คงคำแนะนำ “ซื้อ”
บล.เอเชียเวลท์ ระบุ ADVANC รายงานกำไรสุทธิในปี 2560 เท่ากับ 30,777 ล้านบาท ลดลง 1.9% YoY ใกล้เคียงกับที่เราคาดการณ์ไว้ โดย EBITDA เท่ากับ 71,374 ล้านบาท สูงขึ้น 15.6% YoY ทั้งนี้บริษัทยังมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีอยู่ โดยมีแนวโน้มเติบโตจากธุรกิจ Data และ Fixed Broadband เป็นหลัก นอกจากนี้เราเชื่อว่าบริษัทยังคงต้องการประมูลคลื่นเพื่อรองรับ Capacity ของฐานลูกค้าซึ่งสูงที่สุดในกลุ่ม โดยเราคาดว่า ADVANC จะสามารถประมูลคลื่น 1800 MHz มาได้ 1 ใบ ซึ่งจะน ามาใช้ร่วมกับของเดิมที่มีอยู่ให้เกิดประโยชน์สูงสุด เราแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 219 บาท/หุ้น
บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) คงแนะนำ “ทยอยซื้อ” ADVANC ราคาพื้นฐาน 214 บาท โดยมองค่อนข้างบวกต่อปี 2561 โยตั้งเป้ารายได้จากการให้บริการ(ไม่รวม IC)+7-8 % และ EBITDA Margin ที่ 45-47 % โดยวาง CAPEX ลดลงต่อดเนื่อง พร้อมประกาศจ่ายปันผลงวด 2H60 ที่ 3.57 บาท ( ขึ้น XD 5 เม.ย. 2561 และจ่าย 26 เม.ย. 61) ส่วนดีลซื้อหุ้น CSL ปัจจุบันซื้อไปแล้ว 80.1 % ของหุ้นทั้งหมด โดย ADVANC มีเจตนาซื้อหุ้นทั้งหมด และนำบริษัทออกจากตลาดหลักทรัพย์
บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) ให้ราคาเป้าหมายปี 2561 ของ ADVANC ลดลงจาก 222 บาท เป็น 220 บาท อย่างไรก็ตามยังคงแนะนำให้ซื้อ ADVANC เนื่องจาก 1. ราคาหุ้นยังมี upside อีก 13.1%, 2.คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2561-62ยังน่าสนใจอยู่ที่ 3.9% – 4.1%และ3. ยังมีupside อีกจากการซื้อ CSL ซึ่งเรายังไม่ได้ รวมเข้าไว้ในประมาณการของเรา ส่วนกำไรสุทธิของ ADVANC ใน 4Q60 ที่ 7.7 พันล้านบาท (+3% QoQ, +19% YoY) นั้นสูงกว่าประมาณการของเราและที่ตลาดคาดราว 3% โดยกำไรหลักทรงตัว QoQใน 4Q60 เนื่องจากค่าตัดจำหน่ายโครงข่ายเพิ่มขึ้น แต่เมื่อเทียบ YoY แล้วพบว่า กำไรใน 4Q60 เพิ่มขึ้นเพราะมีอัตรกำไรขั้นต้น ที่เพิ่มขึ้น
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ประเมินแนวโน้มการดำเนินงานปี 2561 เติบโต 7 % ช่วงเดียวกันของปีก่อน EBIDA อยู่ที่ 45 %-47 % และการใช้จ่ายเงินลงทุน 35-38 ล้านบาท ภายใต้สมมติฐานของเรายืนยันมุมมองของเราที่การแข่งขันจะมุ่งเน้นไปที่คุณภาพและการใช้ประโยชน์ของเครือข่าย บวกกับความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสด จึงคงคำแนะนำซื้อ ทั่ราคาเป้าหมาย 220 บาท ปัจจัยหนุนคือ การอนุมัติขยายระยะเวลาการชำระเงินค่าใบอนุญาต 900 MHz และ 2. การประกาศกำหนดระยะเวลาการประมูล
www.mitihoon.com
