มิติหุ้น-บล.ฟิลลิป เผยว่า จากการประเมิน หุ้น PSL พบว่า ค่าระวางเรือต่ำกว่าคาด ทำให้ 4Q60 กำไรออกมาน้อยกว่าคาด:4Q60 มีกำไร109 ล้านบาท จากที่คาดไว้ที่ 212 ล้านบาท จากค่าระวางเรือที่ออกมาที่ 10,728 ดอลลาร์/วัน/ลำ ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 11,750 ดอลลาร์ ส่งผลให้รายได้รวมออกมาที่ 1,164 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1,285 ล้านบาทอยู่ 121 ล้านบาท ในขณะที่คาดการณ์ในส่วนอื่น ๆ ใกล้เคียงที่คาดไว้ โดยรายได้ที่ประกาศ +13.2% y-y ต้นทุน -14.2% y-y โดย OPEX อยู่ที่ 4,451 ดอลลาร์/ลำ -1.3% y-y และ SG&A +5.1% ส่วนรายจ่ายอื่นยังเพิ่มขึ้นจากการบันทึกค่าใช้จ่ายตามสัญญาระงับข้อพิพาทอีก 10 ล้านบาท
นอกจากนี้ช่วง 1Q61 เป็น low season ดัชนีที่ลดลงจึงเป็นเรื่องปกติ แต่หากเทียบ y-y ยังมีทิศทางที่ดีขึ้น: 1Q61 เป็นlow season ดัชนีค่าระวางเรือที่ลดลงจึงเป็นเรื่องปกติ โดยดัชนี BDI เฉลี่ยในช่วง 1 ม.ค.- 6 ก.พ. ปรับลงจาก 4Q60 ที่ -19.3% แต่เทียบ ช่วงเดียวกันปีก่อน +38% ส่วนดัชนี BSI และ BHSI ที่เป็นขนาดเรือของ PSL ลดลง 8.4% และ 9.6% เทียบ 4Q60แต่หากเทียบ y-y ยัง +22.9% และ +28.8% คาดยังเห็นทิศทางผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นเทียบ y-y
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐานที่ 13.50 บาท: ยังคงมุมมองบวกต่ออุตสาหกรรมเดินเรือจากเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวและ อุปสงค์อุปทานที่เข้าสู่ภาวะสมดุลมากขึ้น อีกทั้งได้ทำสัญญาเช่าไว้แล้ว 17% ของวันเดินเรือรวมในปี 2561 ที่ 13,859 ดอลลาร์/วัน จึงคาดค่าระวางเรือจะปรับตัวดีขึ้นได้ต่อเนื่อง ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐานที่ 13.50 บาท
www.mitihoon.com
