บล.จีเอ็มโอ-แซด คอม (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” L&E ราคาเหมาะสมอยู่ที่ 4.00 บาท/หุ้น อิง PER 19 เท่า คาดผลประกอบการของบริษัทในปี 2561 จะฟื้นตัวขึ้น โดยได้ปัจจัยหนุนหลักจากภาคเอกชนที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจโลก และการขยายตลาดไปสู่ต่างประเทศในกลุ่ม CLMV แม้ว่า ราคาหลอดไฟและโคมยังคงปรับตัวลดลงตามเทคโนโลยีที่พัฒนาและต้นทุนที่ถูกของโรงงานในประเทศจีน ซึ่งจะกดดันยอดขายต่อหน่วย อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าการขยายตลาดไปสู่ต่างประเทศและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะช่วยหนุนให้บริษัทกลับมาเติบโตอีกครั้ง
คาดกำไรสุทธิ 4Q17 ของ บริษัทจะออกมาที่ระดับ 39 ล้านบาท ( +15.2%YoY,+51.3%QoQ) ส่วนรายได้คาดจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 11.9 %YoY และ 46.7%QoQ โดยปัจจัยหลักจากช่วงการรับรู้ รายได้ของงานโครงการของบริษัทที่มักกระจุกตัวในช่วงครึ่งหลัง มากกว่าในช่วงครึ่งแรก พร้อมประเมินอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ระดับ 31% และ EBITDA Margin ที่ระดับ 8.4% ประเมินราคาเหมาะสมปี 18 ของ L&E ที่ 4.00 บาท อิงPER 19 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย 5 ปีและเราเริ่มต้นให้คำแนะนำ “ซื้อ” จาก Upside ที่อยู่ในระดับสูงราว 35.2%
