มิติหุ้น-บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) ได้ระบุถึงคาดผลประกอบการไตรมาส 4/2560 ของ บมจ.ปูนซีเมนต์นครหลวง หรือ SCCC อยู่ที่ 405 ล้านบาท (+18%QoQ,-54%YoY) ซึ่งเป็นไปตามที่คาดไว้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน 4Q60 ทรงตัวอยู่ที่ 33.7% เนื่องจากราคาถ่านหินสูง ยอดขายเพิ่มขึ้นจากการเติบโตของอุปสงค์ในภูมิภาค และอุปสงค์ปูนในประเทศที่ดีขึ้นเล็กน้อย ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2561 เอาไว้ที่ 3.38 พันล้านบาท (+86%YoY) จากการที่เราให้ราคาเป้าหมายที่ 310.00 บาท อิงจาก PER เฉลี่ยระยะยาว +0.25 SD ที่ 27.0x เราจึงยังคงแนะนำ ให้ “ซื้อ” SCCC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ
ด้าน บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุว่า SCCC ประเมินความต้องการปูนซีเมนต์ในปี 2561 จะทรงตัว แต่ถ้าโครงการภาครัฐบาลเริ่มก็จะช่วยให้ความต้องการปูนซีเมนต์เติบโตได้ 5% ในขณะที่ SCCC มีการขยายกำลังการผลิตจากการเข้าไปลงทุนในต่างประเทศต่อเนื่อง ทำให้กำลังการผลิตปูนซีเมนต์เพิ่มขึ้นจากอดีต 14.5 ล้านตัน เป็น 26.5 ล้านตัน ในปัจจุบันหรือ เพิ่มขึ้น 83% ปัจจุบันมีฐานการผลิตใน 6 ประเทศ คือ 1.) ไทย 15.6 ล้านตัน อยู่อันดับสอง 2.) เวียดนาม 6.3 ล้านตัน อันดับสอง 3.) ศรีลังกา 2.3 ล้านตัน อันดับหนึ่ง 4.) กัมพูชา 1.8 ล้านตัน อันดับหนึ่ง 5.) บังคลาเทศ 0.5 ล้านตัน และ 6.) โรงงานผลิตคอนกรีตมวลเบาในประเทศอินโดนีเซีย การเติบโตของตลาดต่างประเทศคาดจะทำให้ผลประกอบการในปี 2561 ฟื้นตัวมีกำไร 4,134 ล้านบาท โต 127% ซึ่งยังเป็นฐานที่ต่ำกว่ากำไรในอดีตที่เคยสูงถึง 5 พันล้านบาท คำแนะนำการลงทุน SCCC ประกาศจ่ายปันผลกำไรครึ่งปีหลัง 4 บาท รวมเป็นปันผลจ่ายกำไรปี 2560 เท่ากับ 10 บาท มากกว่ากำไรต่อหุ้น 6.59 บาท หรือ คิดเป็นอัตราปัฯผลตอบแทน 3.7% ประเมินราคาเป้าหมาย 270 บาท บนฐาน P/E + 1SD = 19.5x คงแนะนำ ถือ
www.mitihoon.com
