บล.หยวนต้า(ประเทศไทย)แนะนำ “ซื้อ” MINT ที่มูลค่าเหมาะสมในปี 2561 ที่ 52.50 บาท ราคา ณ ปัจจุบันขึ้นเพียง 22 % ในรอบ 1 ปี เทียบกับ ERW +93% และ CENTEL +40% ขณะที่กำไรปกติ MINT ในปี 2561 เติบโตสูงสุดในกลุ่มที่ 24 % YoY เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 16 % YOY และมีปัจจัยบวกระยะสั้นคือ MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักมีผลวันที่ 28 ก.พ. 2561
โดยภาพ 1Q61 คาดมีโมเมนตัมเติบโตต่อเนื่อง นำโดยกลุ่มธุรกิจโรงแรมในประเทศ (16% ของรายได้รวม) REVPARเติบโตระดับ High single digit และกลุ่มทิโวลีในโปรตุเกส (6% ของรายได้รวม) มีREVPAR สูงขึ้นอย่างมีนัยระดับ Double digit growth จากการปรับขึ้นอัตราเข้าพัก หลังเสร็จสิ้นซ่อมแซม ด้านธุรกิจอาหารโดยรวม แผนขยายสาขาเชิงรุก และ SSSG ที่กลับมาเติบโต หนุนให้ยอดขายรวม (TSSG) เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ต้องติดตามการรับรู้ รายได้จากการขาย Anantara Layun Phuket ในไตรมาสนี้ เทียบกับ 4Q60 ที่ขาย 3 หลัง เราคงประมาณการกำไรปกติในปี2561 ที่6.7 พันล้านบาท เติบโตโดดเด่น 24% YoY
ส่วนงวด 4Q60 มีกำไรที่ 1.6 พันล้านบาท (+41% QoQ, +25% YoY) สูงกว่าคาด 11% จากแรงหนุน 1) ธุรกิจโรงแรมมีรายได้รวมเติบโต 14% YoY เป็น 7.6 พันล้านบาท โดยโรงแรมในประเทศและต่างประเทศมี REVPAR เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 12% YoY ตามลำดับ 2) ธุรกิจอาหารแม้รายได้โตเพียง 1% YoY เป็น 5.3 พันล้านบาท แต่เห็นสัญญาณเชิงบวกกลุ่มธุรกิจในประเทศที่ SSSG ทุกแบรนด์พลิกเป็นบวกในเดือน ธ.ค. 2560
และ 3) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัย 20% YoY เป็น 610 ล้านบาท จากการขายวิลล่าโครงการ The Estate Samui 1 หลัง และห้องพัก Anantara Chiangmai Service Suites 2 ยูนิต ทั้งนี้ MINT มีกำไรปกติทั้งปี 2560 ที่ 5.4 พันล้านบาท (+21% YoY) ใกล้เคียงกับประมาณการเราที่ 5.7 พันล้านบาท
