มิติหุ้น-ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น AH หรือ บมจ.อาปิโก ไฮเทค พุ่งสูงสุด 12.12 % ที่ราคา 37 บาท/หุ้น ส่วนราคาล่าสุด(11.30 น.)อยู่ที่ 35.25 บาท บวก 2.25 บาท หรือ + 6.82 % ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 122.28 ล้านบาท
ด้านบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.)เออีซี ระบุว่า ปี 2561 AH เติบโตสดใสจากแผนรุกตลาดยานยนต์ทั่วโลก ภายหลังผลประกอบการงวดไตรมาส 4/2560 AH มีกำไรสุทธิ 376 ล้านบาท เติบโต 163.1 % จากช่วงเดียวกันของปีก่อนแม้บริษัทต้องเผชิญกับปัจจัยลบจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นหลังเข้าลงทุน SGAH (AH ถือหุ้น 25.1%) ในช่วงไตรมาส3/2560กดดันให้ ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A/Sales) เพิ่มเป็น 6.3% จากช่วง ไตรมาส4/2559 ที่ 5.6%
อย่างไรก็ดีปัจจัยลบดังกล่าวถูกชดเชยได้ทั้งหมดด้วยปัจจัยบวกดังนี้ 1) รายได้จากขายและบริการเติบโต 12.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หนุนด้วยยอดจำหน่ายรถยนต์ในมาเลเซียที่เติบโตขึ้น และยอดขายชิ้นส่วนรถยนต์ในประเทศที่เพิ่มขึ้น 2) การรับรู้รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ Synthetic Bond จาก SGAH ในช่วง 4Q60 ราว 105 ล้านบาท และ 3) การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม เพิ่มขึ้น 118.3% จากยอดขาย Hyundai และ ABLE SANOH ที่เริ่มกลับมาตั้งแต่ช่วงไตรมาส 1/2560 จึงทำให้ช่วงไตรมาส 4/2560 AH มี Net Margin เพิ่มเป็น 8.8% จากช่วง ไตรมาส4/2559 ที่ 3.8% ส่งผลให้ทั้งปี 2560 มีกำไรสุทธิ 1,157.6 ล้านบาท โต 113.2% จากปี 2559 ซึ่งถือดีกว่าคาด
และเพื่อสะท้อนปัจจัยบวกบวกจากแนวโน้มการฟื้นตัวของธุรกิจยานยนต์ทั้วโลก หนุนให้ผลประกอบการของทั้งบริษัท, บริษัทร่วม และกิจการร่วมค้ามีแนวโน้มดีกว่าคาด พร้อมกับบริษัทมีนโยบายการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและมาตรการลดค่าใช้จ่าย หนุนให้ศักยภาพการทำกำไรมีแนวโน้มดีกว่าคาด จึงขอปรับสมมติฐานปี 2561 ดังนี้ 1) ปรับเพิ่มอัตราการเติบโตของรายได้รวม 1.3% 2) ปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น 0.4% และ 3) ปรับลด SG&A/Sales 0.1% โดยภายใต้ประมาณการใหม่คาดปี 2561 AH จะมีกำไรปกติ 1,112 ล้านบาท เติบโต 10.0%จากปี 2560 (เพิ่มขึ้นจากเดิม 27.8%) พร้อมกับปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ด้วยมูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 61 ที่ 44.75 บาท/หุ้นอิง PER 13x (ค่าเฉลี่ยปัจจุบันของอุตสาหกรรมยานยนต์) และล่าสุดจ่ายเงินปันผลจากกำไรช่วงไตรมาส 2/2560 หุ้นละ 0.60 บาท (XD 13 มี.ค. และจ่ายเงินปันผล 9 พ.ค. นี้) คิดเป็น Div. Yield 1.8% จึงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “ขาย” เป็น “ซื้อลงทุน”
www.mitihoon.com
