มิติหุ้น-ด้านบทวเคราะห์(บล.)เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” บมจ. ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ หรือ TPIPP โดยคาดปริมาณขาย ไฟไตรมาส 1/61 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ รวมถึงการจัดการเรื่องต้นทุนที่ดีขึ้นจะทำให้กำไรไตรมาส 1/61 ดีขึ้นอย่างมาก โรงไฟฟ้าTG4(WH30MW)+TG6(RDF70MW) ซึ่งได้ adder 3.50 บาท จะเริ่ม First Syn 15 มี.ค. นี้ และ กำหนด COD ปลายเดือน มี.ค.ส่วนโรงไฟฟ้าอื่น TG7(Coal70MW) จะเริ่ม COD ครึ่งแรกของเดือน มี.ค. และ TG8(Coal150MW) จะ COD ไตรมาสสอง เราปรับประมาณการลงจากที่โรงไฟฟ้าใหม่ COD ช้ากว่าคาดการณ์เดิม ทำให้ปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 8.5 บาท/หุ้น ตามวิธี DCF ลดจาก 9 บาท แต่กำไรปี 2561ยังโตสูงที่ระดับ4,267 ล้านบาท เติบโต 65 % และยังมีเงินปันผลตอบแทนดี 4.3%-4.8% เราคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ด้านบล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า สำหรับ TPIPP ฝ่ายวิจัยได้ลดคำแนะนำเป็น “ซื้อเก็งกำไร”ราคาเป้าหมาย 8 บาท/หุ้น ด้วยเหตุผล 1) การ COD โรงไฟฟ้ า 3 โครงการกว่าแผนช้ากว่าแผนมาก ทำให้ต้องปรับประมาณการปี 2561-2562 ลง 2) หากโรงไฟฟ้า TG6 และ TG7 จะ COD ได้เมื่อไหร่จะช่วยปลดล๊อคความกังวลของตลาด 3) แนวโน้มกำไร ไตรมาส2/61 จะเริ่มดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า และจากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการรับรู้ TG6 และ TG7 เต็มไตรมาส แม้ว่า 4) valuation ไม่แพง ปัจจุบันซื้อขายบน PER 61 ที่ 10.1 เท่า แต่แนวโน้มการได้โรงไฟฟ้าใหม่เพิ่มเติมยังขาดความชัดเจน ทั้งนี้จุดเด่น TPIPP คือเงินปันผลที่เฉลี่ย 4.5-5.0% ต่อปี
