มิติหุ้น – AEONTS หวังผลงานงวดปี 2561 สดใส รับแรงหนุนจากการขยายสินเชื่อและฐานสมาชิก หนุนกำไรวิ่งทำนิวไฮ ด้านโบรกส่องกำไรปี 2561 เพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 2,850 ล้านบาท เติบโตครั้งแรกในรอบ 3 ปี
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.อิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) หรือ AEONTS หวังผลประกอบการงวดปี 2561 เติบโตที่ดี โดยแหล่งข่าวจากวงการอุตสาหกรรม เปิดเผยว่า ผลประกอบการปี 2561 (มี.ค.60-ก.พ.61) มีโอกาสเห็นการทำนิวไฮของกำไรสุทธิ ซึ่งเป็นไปตามการขยายตัวของสินเชื่อที่ในปีนี้ทำได้ดีขึ้น รวมทั้งการขยายฐานสมาชิกบัตร ขณะที่ผลประกอบการงวด 9 เดือนแรกของปีมีกำไรสุทธิแล้วราว 2 พันล้านบาท
ทั้งนี้ AEONTS ยังมีแผนขยายจำนวนสมาชิกทั้งบัตรเครดิต และบัตรผ่อนชำระสินค้าอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าทั้งจำนวนบัตรเครดิต และบัตรผ่อนชำระสินค้าจะมีการเติบโตในอัตราที่ 4-5% จากปีก่อน ซึ่งปัจจุบันมีจำนวนฐานบัตรเครดิตอยู่ที่ 2 ล้านบัตร และฐานบัตรผ่อนชำระสินค้าราว 4 ล้านบัตร ส่วนแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/2561 ของ AEONTS มีแนวโน้มเติบโตค่อนข้างดีจากการที่เป็นช่วงไฮซีซั่นของการใช้จ่าย รวมทั้งน่าจะมีการรับรู้กำไรจากการตัดขายหนี้ด้อยคุณภาพ
กำไรปกติเติบโต 57.6%
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บจ.หลักทรัพย์ ทิสโก้ กล่าวว่า ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ผลประกอบการงวดไตรมาสา 4/2561 ของ AEONTS จะมีการเติบโต 8.9% จากไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ระดับ 817 ล้านบาท ซึ่งตามปกติ AEONTS จะมีการตัดจำหน่ายลูกหนี้ในช่วงไตรมาส 4/2561 ของทุกปี โดยในปีก่อนหน้ามีกำไร 346 ล้านบาท หากตัดรายการดังกล่าวออกผลประกอบการไตรมาส 4/2560 จะอยู่ที่ 490 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% จากช่วงเดียวกันปีก่อน
สำหรับงวดไตรมาส 4/2561 ไม่รวมรายการพิเศษนั้น จากการสินเชื่อปรับตัวเพิ่มขึ้น 19.6% จากงวดเดียวกันกับปีก่อน จะทำให้ผลประกอบการเติบโต 57.6% เป็น 772 ล้านบาท และหากรวมการขายสินทรัพย์ 150 – 250 ล้านบาท จะทำให้ผลประกอบการเพิ่มขึ้นเป็น 817– 902 ล้านบาท แต่คาดว่า AEONTS จะมีการนำกำไรพิเศษบางส่วนไปตั้งสำรอง
สินเชื่อปี61-62แข็งแกร่ง
ทั้งนี้ หลังจากที่ผลประกอบการของ AEONTS ไม่มีการเติบโตมา 3 ปี แต่คาดว่าผลประกอบการปี 2561 จะเพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อนเป็น 2.85 พันล้านบาท และคาดว่าผลประกอบการจะเติบโตต่อ 23% และ 17% เป็น 3.5 พันล้านบาท และ 4.1 พันล้านบาทในปี 2562-2563 ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหนุนจากสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น 16% ต่อปี และได้ประโยชน์จากความประหยัดต่อขนาด รวมทั้งคาดว่าต้นทุนต่อรายได้จะลดลงจาก 49.2% มาเป็น 45.2% ในงวดปี 2561 และลดลงเหลือ 42.6% ในช่วงปี 2562
โดยฝ่ายวิจัยแนะนำ “ซื้อ” AEONTS ราคาเหมาะสม 192.00 บาท โดยมองว่าการเติบโตของสินเชื่อยังอยู่ในระดับสูง ทำให้เราปรับ PBV อ้างอิง GGM จากเดิม 2.3 เท่า เป็น 2.6 เท่า โดยในอดีต AEONTS ซื้อขายที่ PBV 2.8-3.0 เท่า ในช่วงที่มีการเติบโต ขณะที่การใช้ IFRS9 ในปี 2562 จะทำให้ต้องมีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต และด้วย D/E ของ AEONTS ที่สูงกว่า 10 เท่า ทำให้มองว่าการตั้งสำรองจะเป็นรายการพิเศษครั้งเดียว
