มิติหุ้น-บทวิเคราะห์บล.โนมูระ พัฒนสิน แนะนำซื้อ BLAND หรือ บมจ.บางกอกแลนด์ ที่ราคาเป้าหมาย 2.9 บาท/หุ้น รับผลบวกของการบริหารสินทรัพย์ภายใน และประโยชน์จากศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ ปิดปรับปรุงปลายปีนี้ 3 ปี คาดจะโยกมาที่ IMPACT ในสัดส่วนสูง เนื่องจาก BLAND ถือ IMPACT REIT 50 % เป็นบวกโดยตรง และ IMPACT ถือเป็น 1 ใน 2 ผู้นำตลาดมีพื้นที่ในการจัดงานสูงสุดราว 1.4 แสนตารางเมตร (Vs ไบเทค 5.4 หมื่นตร.ม.) โดยคาดการปิดศูนย์ดังกล่าว จะส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิ BLAND 2-9% (อิงการย้ายการเช่าพื้นที่จากศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ราว 25-100 %) มี Upside Risk ต่อราคาเป้าหมายราว 0.01 บาท/หุ้น
นอกจากนี้ยังพบว่าราคาตลาดที่ 18 บาท ของกองทุน IMPACT จะเทียบเท่า มูลค่าหุ้น BLAND ที่ถือ 0.71 บาทต่อหุ้น และเมื่อรวมกับเงินสดของ BLAND ราว 0.76 บาทต่อหุ้น (รวมมูลค่าโอนที่ดินย่านศรีนครินทร์) รวมแล้วจะคิดเป็น 1.47 บาท แต่ BLAND ยังเหลือ Assets สำคัญ คือ ที่ดินในเมืองทองธานี 950 ไร่ เมื่อเทียบกับ ราคาหุ้น BLAND ปัจจุบันที่1.86 บาท เท่ากับว่า ตลาดให้มูลค่าที่ดินที่เหลือเพียง 7.65 ล้านบาทต่อไร่ ยังต่ำกว่าราคาตามบัญชีของที่ดินเปล่าในเมืองทองที่อยู่ที่ 22 ล้านบาทต่อไร่ จึงแนะนำ “ซื้อ” BLAND ราคาเป้าหมาย 2.9 บาท/หุ้น จาก Valuation ที่ถูก P/BV 0.7 เท่า ประกอบกับแนวโน้มผลประกอบการมีทิศทางดีขึ้นตามการพัฒนาพื้นที่ในเมืองทองเพิ่มขึ้นช่วง 5 ปีจากนี้ กอปรกับมีการโครงการซื้อหุ้นคืน 1.8 พันล้านหุ้น วงเงิน 3.7 พันล้านบาท ซึ่งล่าสุดบริษัทได้ซื้อหุ้นคืนแล้ว 330 ล้านหุ้น คิดเป็น 18% ของจำนวนทั้งหมดที่จะซื้อในโครงการ
www.mitihoon.com
