ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” สำหรับ บมจ.ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ หรือ TPIPP โดยมีราคาเป้าหมายที่ 7.50 บาท
เนื่องจาก โครงการ TG6 (RDF 90 MW) เริ่ม COD ไปแล้วในเดือนเม.ย. โดยบริษัทคงอัตรากำลังการผลิตให้อยู่ในระดับสูง 80-90% และพยายามขยับขึ้นเป็น 95% ภายใน 2Q61 ขณะที่โครงการ TG7 (Coal/RDF 70 MW) และ TG8 (Coal 150 MW) ที่ก่อสร้างเสร็จสิ้นแล้วจะเริ่ม COD ในเดือนมิ.ย. และ 3Q61 ตามลำดับ ส่งผลให้ TPIPP มีกำลังการผลิตไฟฟ้าครบ 440 MW ตามแผนที่เคยประกาศไว้
ดังนั้น คาดแนวโน้มกำไรปกติใน 2Q61 จะเติบโตจากไตรมาสก่อนอย่างมีนัยยะสำคัญ หลัง TG6 (RDF 90 MW) เริ่ม COD ต้นเดือนเม.ษ.ที่ผ่านมา เบื้องต้น ประเมินกำไรปกติที่ราว 900-1,000 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงสิ้นปีนี้ จากการทยอย COD โรงไฟฟ้า TG7 ที่จะเข้ามาปลาย 2Q61 และ TG8 ใน 3Q61 พร้อมการเพิ่ม Boiler ทำให้คงอัตรากำลังการผลิตได้ แม้มีการปิดซ่อม Boiler บางตัวใน 3Q61 ก็ตาม แต่ไม่มีการปิดซ่อมบำรุงใหญ่ของโรงปูนในปีนี้
สำหรับประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคือ โครงการโรงไฟฟ้าขยะ Quick Win รวมทั้งสิ้น 300 MW คาด COD ภายในปี 2563 ทำให้มองว่าโครงการดังกล่าวจะเริ่มเห็นความชัดเจนใน 2H61 และใช้เวลาก่อสร้างโรงไฟฟ้า 2 ปี โดย TPIPP มีโอกาสได้งานโครงการนี้สูง จากขนาดกำลังการผลิตของบริษัทและส่วนแบ่งการตลาดสูงถึง 72% พร้อมโรง RDF ที่บริหารจัดการวัตถุดิบได้ดีกว่าคู่แข่ง
ดังนั้น การทยอย COD ของโรงไฟฟ้า 3 แห่งในปีนี้ ทำให้ผลการดำเนินงานกลับมาเติบโตเด่น อีกทั้งปรับคาดการณ์เงินปันผลงวดปีนี้จาก 0.30 บาท/หุ้น เป็น 0.40 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนทั้งปีที่ 6% บวกกับโอกาสได้งานใหม่ใน 2H61 ทำให้เราคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ด้วยราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2561 ที่ 7.50 บาท พร้อมเงินปันผลงวด 1Q61 ที่ 0.10 บาท (XD วันที่ 13 มิ.ย. 61)
www.mitihoon.com
