มิติหุ้น-บทวิเคราะห์ บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี(ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่หุ้นละ 91 บาท โดยคาดว่า CPALL จะทำรายได้ไตรมาส2/2561 ที่ 1,257 แสน ลบ. เพิ่มขึ้น 8.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเติบโตราว 1.6 % เมื่อเทียบกับไตรมาส1/2561 และกำไรสุทธิ 5.33 พันลบ. เติบโต 14.6 % จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เติบโตลดลง 1.7 % เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2561 ส่งผลให้กำไรสุทธิช่วงครึ่งแรกของปีนี้คิดเป็น 48.2 % ในปีนี้ที่มีกำไรเติบโต 47.3 %
ทั้งนี้แม้ว่าธุรกิจค่าส่ง MAKRO น่าจะมีผลประกอบการอ่อนตัวในไตรมาส 2/61 แต่เราเชื่อว่ากำไรโดยรวมของ CPALL จะเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากบรรยากาศการใช้จ่ายที่ดีขึ้นและการเปิดสาขาใหม่ โดยเฉพาะสาขาร้านสะดวกซื้อ จึงคงประมาณการณ์ ยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ในปี 2561 อยู่ที่ 3 % จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เพราะเชื่อว่าบรรยากาศการใช้จ่ายในประเทศจีนดีขึ้น เนื่องจาก 1. การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำในเดือน เม.ย. 2.ดัชนีรายได้เกษตรกรสูงขึ้น จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตั้งแต่เดือนเม.ย.61 3. มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐที่คาดจะประกาศในไตรมาส4/2561 และ 4. ราคาอาหารสดเริ่มฟื้นตัว ซึ่งจะส่งผลดีต่อธุรกิจค้าส่ง และจะกดดันมาร์จิ้นเล็กน้อยจากฐานที่สูงในปีที่แล้ว เราคาดว่า CPALL จะมีกำไรต่อหุ้นเติบโตเฉลี่ย 15 % ในปี 2561-2563 และมองว่าราคาหุ้นในเวลานี้เป็นจังหวะ ที่ดีจะเข้าซื้อ เนื่องจาก CPALL ยังซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนหุ้นกู้แปลงสภาพของ CPF
www.mitihoon.com
