มิติหุ้น-ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น SPRC หรือ บมจ.สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง ปรับลงต่อเนื่องในรอบกว่า 1 สัปดาห์ จนทำนิวโลว์ในรอบกว่า 3 ปี โดยราคาล่าสุด(12.30 น.)อยู่ที่ 10.40 บาท ลดลง 0.20 บาท หรือลดลง 1.89 % ด้วยมูลค่าการซื้่อขาย 114.80 ล้านบาท
ด้านบทวิเคราะห์ บล.ซีจีเอส ซีไอเอ็มบี(ประเทศไทย) ระบุว่า ราคาน้ำมันดิบดูไบที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรงจนทำให้ SPRC มีขาดทุนจากสินค้าคงเหลือจำนวนมากและมีขาดทุนสุทธิในไตรมาส4/2561 การผลิตของหน่วย RFCCU ในปี 2562 อาจไม่คุ้มค่าหากยังมีปัญหาน้ำมันเบนซินล้นตลาด
ฝ่ายวิจัยจึงปรับประมาณการกำไรสุทธิของปี 61 SPRC ลง 48.3 % สะท้อนขาดทุนจากสินค้าคงเหลือที่คาดไว้ 3.5 พันล้านบาท นอกจากนี้ เรายังปรับลดสมมติฐาน crack spread น้ำมันเบนซินในปี 62-63 จากเดิม 13.-15.5 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลเป็น 11-13เหรียญสรัฐต่อบาร์เรล ส่งผลให้ราคาเป้าหมายลดลงมาอยู่ที่ 13.90 บาท ซึ่งอิงจาก EV/EBITDA 5.1 เท่า ในปัจจุบันสะท้อนมุมมองของตลาดที่คาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิลดลงแล้ว ขณะที่ downside risk ต่อคำแนะนำของเราจะมาจาก GRM ที่ต่ำกว่าคาด ส่วนอุปสงค์น้ำมันเบนซินที่ฟื้นตัวจะกลายเป็นปัจจัยทีช่วยหนุนราคาหุ้น
www.mitihoon.com
