BEM ผถห.อนุมัติต่ออายุสัมปทาน ยุติข้อพิพาทกับกทพ โบรกเคาเป้าราคา 11.80 บาท
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ หรือ BEM ผู้ให้บริการรถไฟฟ้า MRT และทางด่วน โดยนักวิเคราะห์ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ประเมินหุ้น BEM ภายหลังที่ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติ BEM ยุติข้อพิพาททั้งหมดมูลค่า 1.37 แสนล้านบาทกับการทางพิเศษแห่งประเทศไทย หรือ กทพ. เมื่อ 18 มี.ค.62 แลกกับการต่ออายุสัมปทานทางด่วนขั้นที่ 2 ในส่วน A, B, C, D และ C+ เป็นเวลา 37 ปี ซึ่งสัมปทานส่วน A, B, C จะหมดอายุเดือนก.พ.63 โดยคงส่วนแบ่งรายได้ระหว่างกทพ.กับ BEM ไว้ที่ 60 : 40 เท่าสัมปทานเดิม และบริษัทยังคงรับส่วนแบ่งรายได้จากทางด่วนขั้นที่ 1 ตามเดิม โดยการขยายอายุสัมปทานกำลังรอคณะรัฐมนตรี (ครม.) อนุมัติ
ทั้งนี้ มีเงื่อนไขว่า BEM ต้องลงทุนค่าก่อสร้างทางด่วนชั้นบนช่วงประชาชื่น-อโศก 17 กิโลเมตร (กม.) เพื่อให้มีผิวจราจรเพิ่ม มูลค่าเงินลงทุน 3.15 หมื่นล้านบาท ระยะเวลาก่อสร้าง 4 ปี แหล่งเงินมาจากกระแสเงินสดภายในและกู้ยืม ผู้ประเมินการเงินอิสระให้มูลค่าส่วนต่อขยายสัมปทานที่หักเงินลงทุนไว้ที่ 3.07 หมื่นล้านบาท หรือ 2.0 บาทต่อหุ้น BEM ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการของเราที่ 2.2 บาทต่อหุ้น
ส่วนปริมาณจราจรทางด่วนเดือนม.ค.-ก.พ.62 ยังเติบโตต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้น 0.9% หรือคิดเป็น 1.25 ล้านเที่ยวต่อวัน ขณะที่จำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าในช่วงม.ค.-ก.พ.62 เพิ่ม 2.6% เป็นหรือ 3.19 แสนเที่ยวคนต่อวัน ส่วนหนึ่งได้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของผู้โดยสารสายสีน้ำเงินและม่วงที่ส่งต่อเข้ามา โดยฝ่ายวิเคราะห์คาดว่าจำนวนผู้โดยสารจะเพิ่มขึ้นได้อีกเมื่อเปิดสายสีน้ำเงินส่วนขยายในเดือนก.ย.62 นี้
ดังนั้น ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ยังคงแนะนำ “ซื้อ” BEM ราคาพื้นฐาน 11.80 บาท แต่ได้มีการปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 62 ลง 9% สะท้อนข้อสรุปเรื่องการต่ออายุสัมปทานล่าช้ากว่าที่คาดไว้ ทำให้ค่าเสื่อมราคาในประมาณการเปลี่ยนแปลงไป
