มิติหุ้น – ANAN ยอดขายไตรมาส 1/62 มีโอกาสทำได้สูงถึง 4.1 พันล้านบาท พร้อมเตรียมเปิดโครงการคอนโดมิเนียมขนาดใหญ่ในไตรมาส 2/62 มูลค่ากว่า 1 หมื่นล้านบาท โบรกเชียร์ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.101 บาท
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า แนะนำ “ซื้อ” ANAN ราคาเป้าหมาย 4.10 บาท โดยคาดว่ายอดขาย (Presales) ไตรมาส 1/62 จะออกมาดีกว่าที่คาดไว้คือ 4.1 พันล้านบาท อย่างไรก็ตามยอดขายจะอ่อนลงเทียบกับทั้งช่วงเดียวกันปีก่อน และไตรมาสก่อนหน้า เพราะไม่มีการเปิดขายโครงการใหม่ ส่วนด้านรายได้จากการโอนมีแนวโน้มว่าจะเพิ่มจากช่วงเดียวกันปีก่อน เพราะมี 2 คอนโดสร้างเสร็จพร้อมโอน (ในนามบริษัทร่วมทุน JV) แต่อาจน้อยกว่าไตรมาสก่อนหน้าซึ่งมีการโอนถึง 4 โครงการในไตรมาส 4/61
ทั้งนี้ ANAN จะมีการเปิดขายคอนโดใหม่ที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาส 2/62 คือ Ideo Q พหลโยธิน-สะพานควาย มูลค่าสูงถึง 1 หมื่นล้านบาท ในจำนวน 1,119 ห้อง คาดว่าจะประสบความสำเร็จดี เพราะห่างรถไฟฟ้า BTS สถานีสะพานควายเพียง 80 เมตร แม้มีเกณฑ์ LTV ใหม่ก็ตาม
ล่าสุดประกาศเปิดขายหุ้นกู้ไม่มีวันหมดอายุ (Perpetual Bonds) มูลค่า 1 พันล้านบาท ด้วยอัตราดอกเบี้ย 8.5% ต่อปี ในช่วง 5 ปีแรก เราคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนปลายปี 62 ของ ANAN เป็น 0.8 เท่า จากเดิมที่คาดไว้ 0.9 เท่า เพราะบริษัทใช้วิธีออกหุ้นกู้ไม่มีวันหมดอายุ โดยบริษัทตั้งเป้าไว้ว่าอัตราส่วนนี้จะต่ำกว่า 1 เท่า
คงคำแนะนำ ซื้อ แต่ราคาพื้นฐานใหม่ปรับลงเป็น 4.10 บาท ประเมินด้วย P/E ปี 62 ที่ 7 เท่า สำหรับสาเหตุที่ปรับลงก็เพราะบริษัทออกหุ้นกู้ไม่มีวันหมดอายุ ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง เราเห็นว่าหุ้นบริษัทยังซื้อขายที่ต่ำคือ ปี 62 P/E เป็น 5.2 เท่า และ P/BV ก็ถูกเป็น 0.7 เท่า แต่มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 62 อยู่ในเกณฑ์ดีเป็น 6.1%
