ผู้สื่อข่าว มิติหุ้น รายงานว่า ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.คิงส์ฟอร์ด แนะนำ “ซื้อ” หุ้น PTTEP โดยให้มูลค่าเหมาะสมไว้ที่ 159.00 บาท โดยมีมุมมองว่ากำไรสุทธิโดดเด่นต่อเนื่องรับประโยชน์เงินบาทแข็งค่า โดยคาดผลประกอบการไตรมาส 2/2562 ของ PTTEP จะมีกำไรสุทธิ 12,813 ล้านบาท ฟื้นตัวโดดเด่น +257% จากช่วงเดียวกันขอวปีก่อน และเพิ่มขึ้น +2.7% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นราว 1 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐจากสิ้นงวดไตรมาส 1/2562 ทำให้มีกำไรจากกำไรอัตราแลกเปลี่ยนและผลประโยชน์ทางภาษีราว 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
อย่างไรก็ตามคาดว่าจะมีการกลับรายการ DTA บางส่วนจากการเปลี่ยนวิธียื่นคำนวณภาษีเงินได้ด้วยสกุลเงินต่างประเทศ (Functional Currency) ตาม พ.ร.บ.ภาษีเงินได้ปิโตรเลียม พ.ศ.2562 ฉบับแก้ไข ส่งผลให้ผลประโยชน์สุทธิจากอัตราแลกเปลี่ยนจะเหลือราว 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนการตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงานตามกฏหมายแรงงานฉบับใหม่จำนวน 573 ล้านบาท คาดว่าจะถูกหักกลบด้วยกำไรจากการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง
สำหรับกำไรปกติไตรมาสนี้คาดเพิ่มขึ้น +14% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและ +2.8% ไตรมาสก่อนหน้า อยู่ที่ 12,169 ล้านบาท ดีกว่าที่เราเคยประเมินไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจากปริมาณขายปิโตรเลียมที่เพิ่มขึ้น +4.9% ไตรมาสก่อนหน้า อยู่ที่ 335 KBOED (Guidance 330 KBOED) จากการผลิตของแหล่งบงกชใต้กลับมาเต็มไตรมาส
ด้านราคาขายปิโตรเลียมเฉลี่ย (ASP) เพิ่มขึ้น +2.4% ไตรมาสก่อนหน้า อยู่ที่ 47.3 $/BOE ตามราคาน้ำมันดิบดูไบที่เพิ่มขึ้น +6.5% ไตรมาสก่อนหน้า ที่ 67.6 $/bbl ขณะที่ Unit Cost สูงขึ้น +9.6% ไตรมาสก่อนหน้า อยู่ที่ 31.8 $/BOE จากค่าเสื่อมฯ ค่าใช้จ่าย G&A และกิจกรรมสำรวจที่เพิ่มขึ้น ทำให้ EBITDA Margin ลดลงจาก 76% ในไตรมาส 1/2562 อยู่ที่ 72%
www.mitihoon.com
