มิติหุ้น-ORI โตสวนทางมาตรการ LTV โบรกเกาะขอบพื้นฐานกำไรปีนี้เติบโต 8.8% แถมราคาหุ้นยังมีอัพไซด์เฉียด 30% เคาะเป้าหมาย 11.10 บาท ด้านผู้บริหาร “พีระพงศ์ จรูญเอก” ย้ำชัดเป้าหมายรายได้ปีนี้ทำได้แน่19,500 ล้านบาท เติบโตเพิ่มขึ้นจากปี 2561 ที่ทำได้ 16,637 ล้านบาท
ผู้สื่อข่าวมิติหุ้น รายงานว่า บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ เออีซี จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI ราคาเป้าหมาย 10.30 บาท โดยประเมินว่า ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อ ORI จากกำไรปกติที่คาดทั้งปีโต 8.8% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและแผนเปิดตัวโครงการใหม่ช่วงครึ่งปีหลังของปี 2562 กว่า 10 โครงการมูลค่ากว่า 17,800 ล้านบาทซึ่งช่วยหนุนผลประกอบการของ ORI ได้ในระยะยาว
โดยราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 28.75% จากราคาพื้นฐานปี 2562 ที่ 10.30 บาท อิง PER เดิมที่ 8.0 เท่า (ค่าเฉลี่ย PER ของหุ้นในกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์) และ ORI ประกาศจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกที่หุ้นละ 0.205 บาท หรือคิดเป็น Div. Yield 2.5% อีกทั้งบริษัทยังเติบโตสวนมาตรการ LTV
เคาะเป้าหมายเบาๆ 11.10 บาท
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประเมินราคาเหมาะสม ORI ไว้ที่ 11.10 บาท อัตรากำไรเพิ่มขึ้นหนุนผลประกอบการไตรมาส 2/2562 โดยผลประกอบการอยู่ที่ 737 ล้านบาท ลดลง 28% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 2% ไตรมาสก่อนหน้า หากไม่รวมกำไรจากการขายเงินลงทุน 59 ล้านบาท (จากโครงการ Knightbridge ที่เทพารักษ์) จะทำให้ ORI มีกำไรก่อนรายการพิเศษ 678 ล้านบาท ลดลง 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและเพิ่มขึ้น 34% ไตรมาสก่อนหน้า ส่วนรายได้ลดลง 19% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่คงที่หากเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากยอดโอนคอนโดที่ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 48% จากเดิมที่ 44% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องมาจากโครงการต่างๆ ที่มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น ส่วน SG&A ต่อยอดขายปรับเพิ่มขึ้นเป็น 20.8% เทียบกับ 15.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการเปิดโครงการใหม่ๆ และค่าใช้จ่าย A&P ที่เพิ่มขึ้น (แต่ลดลงจากเดิมที่ 23.4%)
ดังนั้นคงประมาณการและมูลค่าที่เหมาะสม 11.10 บาท (PER 12.4 เท่าสำหรับปี 2019F) แนะนำให้ “ซื้อ” และบริษัทจะมีการจ่ายเงินปันผล 0.205 บาท (XD 28 ส.ค.)
บิ๊กการันตีพื้นฐานแกร่งจริง
ด้านนายพีระพงศ์ จรูญเอก ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)หรือORIผู้พัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ครบวงจร กล่าวว่า ยังคงมั่นใจว่ารายได้ปีนี้จะเติบโตได้ที่ระดับ 19,500 ล้านบาท เติบโตเพิ่มขึ้นจากปี 2561 ที่ทำได้ 16,637 ล้านบาท
สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกของปี 2562 บริษัทมีรายได้รวม 6,790 ล้านบาทและมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,458 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2562 บริษัทจะยังคงเป้าหมายยอดขายไว้ที่ 28,000 ล้านบาท โดยช่วงครึ่งปีหลัง บริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่ 10 โครงการ อาทิ โครงการคอนโดมิเนียมแบรนด์เจาะตลาดวัยรุ่น ดิออริจิ้น 5 โครงการ โครงการคอนโดมิเนียมลักชัวรี่แบรนด์พาร์ค ออริจิ้น 1 โครงการ โครงการบ้านจัดสรรแบรนด์บริทาเนีย 5 โครงการ และโครงการมิกซ์ยูสที่จังหวัดระยอง มูลค่าโครงการรวมไม่น้อยกว่า 17,800 ล้านบาท จากครึ่งปีแรกเปิดโครงการใหม่ 4 โครงการ มูลค่ารวมประมาณ 8,800 ล้านบาท และมียอดขายรวมแล้วกว่า 13,000 ล้านบาท หรือคิดเป็น 46% ของเป้าหมายยอดขายทั้งปี 28,000 ล้านบาท
