ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ได้ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ หรือ BEM ถึงประเด็นที่ศาลปกครองกลางเพิกถอนคำชี้ขาดอนุญาโตตุลาการ ที่สั่งให้ การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (กทพ.) ชำระเงินค่าก่อสร้างและค่าใช้จ่ายต่างๆ ในการก่อสร้างโครงการระบบทางด่วนขั้นที่ 2 ให้กับ BEM เป็นเงินจำนวนทั้งสิ้น 382,546,492 บาท และชำระดอกเบี้ยจำนวน 209,181,159 บาท
ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยนับเป็น Sentiment ลบกับหุ้น BEM ด้วยมูลค่ากรณีพิพาทนี้คิดเป็น 3% เมื่อเทียบกับรายได้ BEM ที่ 2 หมื่นล้านบาท และเป็น 11% ของประมาณการกำไรสุทธิ 5.5 พันล้านบาทในปี 2562 แม้ไม่สูงมากแต่สร้างความกังวลในเรื่องการต่ออายุสัมปทานทางด่วน 30 ปี เพื่อแลกกับการยุติข้อพิพาททั้งหมดกับ กทพ. นั้นจะเป็นอย่างไร เพราะขณะนี้ยังไม่มีข้อสรุป ขณะที่สัมปทานจะหมดอายุเดือน ก.พ.63
ฝ่ายวิจัยได้ให้ราคาพื้นฐาน BEM ไว้ที่ 11.80 บาทต่อหุ้น ซึ่งได้สะท้อนมูลค่าเพิ่ม 2.20 บาทต่อหุ้น จากการต่ออายุสัมปทานทางด่วน 30 ปีไปแล้ว โดยมีสมมติฐานว่าสัมปทานใหม่ จะคงส่วนแบ่งรายได้ระหว่าง กทพ. กับ BEM ไว้ที่ 60 : 40 เท่ากับสัมปทานเดิม และ BEM ต้องก่อสร้างทางด่วนชั้นบนช่วงประชาชื่น-อโศก ซึ่งใช้เงินลงทุน 3.15 หมื่นล้านบาท แต่หากข้อสรุปออกมาต่างจากนี้ ราคาพื้นฐานของหุ้นจะต้องเปลี่ยนไป ความเสี่ยงคือ การได้ต่ออายุสัมปทานในระยะเวลาที่สั้นกว่าคาด
ในส่วนกลยุทธ์ทางเทคนิค จากระดับราคาหุ้น 11 บาท ในระยะสั้นมากสัญญาณเป็นลบเล็กน้อย แนวรับที่ 11/ 10.50 บาท แนวต้านที่ 11.50 / 12 บาท การซื้อใหม่เน้นซื้อเมื่อราคาหุ้นเป็นบวก และยืนเหนือ 11.20 บาท ได้อย่างมั่นคง
