ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.เซ็น คอร์ปอเรชั่น กรุ๊ป หรือ ZEN ว่า บริษัทคาดรายได้ไตรมาส 4/62 เติบโต 15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) ขณะที่ SSSG เติบโตเล็กน้อย ส่วน GPM ควรดีขึ้นจากไตรมาส3/62 ที่ทำได้เพียง 21.7% จากปกติที่ 23 – 24% เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ยังอยู่ที่ร้าน ZEN (สัดส่วน 37% ณ สิ้น 9 เดือนแรกของปี62) ซึ่งได้รับผลกระทบจากการท่องเที่ยวที่ยังไม่ฟื้น และมีต้นทุนบริการซึ่งต้นทุนคงที่สูง (พนักงานร้าน, ค่าเสื่อมราคา, ค่าสาธารณูปโภค, ค่าเช่าที่) แต่ไตรมาส4/62 รายได้มีแนวโน้มฟื้นตัว GPM จึงขยับขึ้น และมีการโอนสาขาแฟรนไชส์อีกราว 20 สาขา
ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติไตรมาส4/62 ที่ระดับ 45 – 50 ล้านบาท เติบโตราว 120% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และราว 50% YoY และเป็นระดับสูงสุดใหม่ของบริษัท ด้านกำไรปกติงวด 9 เดือนแรกปี 62 คิดเป็นสัดส่วน 60% ของประมาณการกำไรปกติเดิมที่ 146 ล้านบาท จึงปรับประมาณการกำไรปี 62 ลงเป็น 131 ล้านบาท โต 3% YoY
ปั้น2แบรนด์ใหม่เจาะกลุ่มวัยรุ่น
ทั้งนี้แม้ว่าการบริโภคในประเทศอยู่ในภาวะชะลอตัว แต่ผลกระทบต่อรายได้ของ ZEN ส่วนใหญ่มาจากร้าน ZEN เท่านั้นจากสาขาในแหล่งท่องเที่ยว ขณะที่ AKA, On the table ยังเติบโต อีกทั้งได้ Street food และ Delivery ช่วยหนุนรายได้เติบโต ล่าสุดเปิดตัว 2 แบรนด์ใหม่คือ FOO เน้นอาหารเอเชียในราคาถูกลงกว่า On-the table 20 – 30% สาขาแรกที่เซนทรัลลาดพร้าวได้รับการตอบรับดีมาก และแบรนด์ DINS ที่จับกลุ่มวัยรุ่นด้วยราคาต่อหัว 150 – 170 บาทเท่านั้น
โดยจะเปิดสาขาแรกที่สามย่านมิตรทาวน์กลางเดือนนี และปีนี้การสร้างแบรนด์เขียงเชิงรุก ซึ่งยังมีอัตราก าไรขั้นต้นต่ำจากการเริ่มเปิดด้วยตัวเองแต่ก็แลกกับการไม่ต้องทำการตลาดที่ใช้งบจำนวนมาก ซึ่งใช้เวลาเพียง 10 เดือน แบรนด์เขียงสามารถเป็นที่รู้จักได้ ปัจจุบันเกิด Economy of scales ในการสั่งวัตถุดิบมากขึ้น รวมถึงต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่ลดลง 50% ต้นทุนเนื้อสัตว์ที่อาจเพิ่มขึ้นในปีหน้าได้มีการล๊อคราคาล่วงหน้า 6 – 12 เดือนแล้ว
ขยายสาขาร้าน”เขียง”โกยเงิน
ขณะที่ปีหน้าสาขาเหล่านี้จะสร้างรายได้เต็มปี และเขียงจะขยายไปยังต่างจังหวัดมากขึ้นในปี 2563 ด้วยรูปแบบแฟรนไชส์ทั้งหมด ซึ่งบริษัทตั้งเป้าไม่น้อยกว่า 200 สาขาในปี 2563 โดยมีฐานคือสาขาในศูนย์อาหารของ Tesco Lotus นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มราคาแรกเข้าแฟรนไชส์ขึ้น 50% เป็ น 600,000 บาท ซึ่งจะรับรู้รายได้ 82% ในปีแรก ส่วนที่เหลือรับรู้อีก 5 ปี ทำให้การโอนสาขาจำนวนมากในปีหน้าจะเป็นบวกต่อกำไรมีนัยสำคัญ บริษัทตั้งเป้ ารายได้ปี 2563 โต 15% YoY ด้วยอัตรากำไรสุทธิ 5.0 –6.0% จากปีนี้ที่อยู่ที่ราว 4%
เชียร์”ซื้อ”ราคาเป้าหมาย22.60บ.
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 2563 ที่ 236 ล้านบาท เติบโต 80% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และ ZEN ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และเป็นบริษัทที่ปรับแผนธุรกิจได้ทันรับกับทั้งกระแสของ Disruption และการการแข่งขันที่สูงของธุรกิจร้านอาหารญี่ปุ่น จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.60 บาท
www.mitihoon.com
