มิติหุ้น-จากบทวิเคราะห์บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า บมจ.ยูไนเต็ด เปเปอร์ (UTP) เป็นผู้ผลิตชั้นนำในธุรกิจกระดาษแข็ง (Containerboard) ในประเทศไทย ผลิตภัณฑ์หลัก คือ กระดาษลูกฟูกและกระดาษปิดผิว โดยมีส่วนแบ่งการตลาด 6.6% ซึ่งธุรกิจได้รับประโยชน์จากการเติบโตของธุรกิจ E-commerceใน New normal และในปี 64 รัฐบาลจีนจะให้ยกเลิกนำเข้าเศษกระดาษ (Waste paper) ทำให้ซับพลายในตลาดโลกสูงขึ้น ราคาจะลดลง เป็นผลดีกับ UTP ซึ่งใช้เศษกระดาษเป็นวัตถุดิบ (ปัจจุบันซื้อในประเทศ 50% และ 50% นำเข้า)
UTP จึงยังเติบโตได้อย่างต่อเนื่องแม้มีโควิด-19 โดยคาดการณ์ EPS growth ช่วงปี 63-64-65 เฉลี่ยที่ 5% ต่อปีซึ่งมากจาก1) การรักษาระดับ EBITDA margin ไว้ในระดับสูง 34-36% ได้, 2) อุตสาหกรรมอยู่ในช่วงขาขึ้น เพราะรัฐบาลจีนมีนโยบายเข้มงวดด้านสิ่งแวดล้อม ทำให้โรงงานกระดาษปิดตัวไปมาก, 3) มีฐานลูกค้าที่เหนียวแน่น4) ยอดขายเติบโตตามธุรกิจ E-commerceฝ่ายวิจัยจึงแนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเป้าหมายที่ 13.80 บาท/หุ้น
www.mitihoon.com
