มิติหุ้น- บทวิเคราะห์ บล.กสิกรไทยแนะนำ “ซื้อ” SAT พร้อมประเมินราคาเป้าหมายของเราอิงค่าเฉลี่ยมูลค่าทางบัญชีต่อ หุ้น (BVPS) ช่วงปี 64-65 ที่ 17.30 บาท และอิงค่าPBV 0.8 เท่า (-0.75 SD ต่อค่าเฉลี่ยย้อนหลังที่ 1 เท่า) โดยใช้ตัวคูณ PBV ที่รัดกุมสืบเนื่องจากความไม่แน่นอน เกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปสงค์กลุ่มยานยนต์และการ เปลี่ยนแปลงของกลุ่มรถยนต์ส่วนบุคคลที่อาจเกิดขึ้น ในระยะยาว
ฝ่ายวิจัยคาดว่าเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ในปี 63-65 จะอยู่ที่ปีละ 0.8-1.2 บาท สะท้อนอัตราผล ตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่ 7-9% เนื่องจาก SAT มี สถานะเงินสดสุทธิและมีเงินสดในมืออยู่ 4 บาท/หุ้น
นอกจากนี้รัฐบาลก็กำลังพิจารณามาตรการ กระตุ้นอุตสาหกรรมยานยนต์ เนื่องจากอุตสาหกรรมการผลิตยานยนต์มีสถานะเป็น เสาหลักของเศรษฐกิจไทยมาเป็นเวลานาน เห็น ได้จากสัดส่วนการส่งออกของกลุ่มยานยนต์ ที่ราวๆ 6% ของ GDP ปี 2562 ด้วยจำนวนคน งานในอุตสาหกรรมที่ 8-9 แสนคน
จากความสำคัญของอุตสาหกรรมนี้ที่มีต่อ เศรษฐกิจไทยเราจึงเชื่อว่ารัฐบาลไทยจะออก มาตรการกระตุ้นต่างๆ เพื่อช่วยเหลือกลุ่มผู้ ผลิตยานยนต์ไทยซึ่งvณะนี้กระทรวงอุตสาหกรรม กำลังพิจารณามาตรการลดหย่อนภาษีหรือ มาตรการรถใหม่แลกรถเก่าเพื่อกระตุ้นยอด ขายรถยนต์ในประเทศขึ้น โดยเราเชื่อว่า มาตรการกระตุ้นต่างๆ จะช่วยทำให้ยอดขาย รถยนต์ในประเทศไทยปรับดีขึ้น เพราะจะช่วย ดึงอุปสงค์จากกลุ่มผู้ซื้อระดับกลางถึงสูงได้ ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงด้านอุปสงค์ที่กล่าวถึง เคยเกิดขึ้นแล้วในปี 2555-56 เมื่อมีการออก มาตรการรถคันแรกจากภาครัฐ
ดังนั้น SAT เหตุใดจึงเป็นหุ้นที่ปลอดภัยตามธีมการผลิตยานยนต์ที่ฟื้นตัวขึ้น ด้วย 3 ประเด็น ดังนี้ครับ
1 SAT คือผู้ที่จะได้ประโยชน์หลักๆ จาก การฟื้นตัวของปริมาณการผลิตยานยนต์ในครึ่งหลังปี 63
2.SAT เป็นหุ้นที่มีความปลอดภัยมาก ” ที่สุดในกลุ่มยานยนต์
3.เล็งเห็น upside จากมาตรการกระตุ้น ของภาครัฐที่จะช่วยกระตุ้นยอดขาย รถยนต์ในประเทศ เช่น การลดหย่อน ภาษีหรือโครงการรถเก่าแลกรถใหม่
อย่างไรก็ตามสำหรับปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ3ขัอมีดังนี้
1.การฟื้นตัวของปริมาณการผลิตยานยนต์ ที่ช้ากว่าคาด
2 ความผันผวนvองราคาวัตถุดิบ
3.การใช้มอเตอร์ 4 ล้อในรถกระบะ
www.mitihoon.com
