ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” บมจ.บัตรกรุงไทย (KTC) โดย บทวิเคราะห์ บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุว่า กำไรสุทธิของ KTC ในไตรมาส 3/63 อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% QoQ แต่ลดลง 6% YoY โดยดีกว่า consensus 7% เนื่องจากติดตามหนี้เสียได้มากขึ้น ในขณะที่กำไรสุทธิในงวด 9เดือนคิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา
รายได้ทรงตัวทั้ง QoQ และ YoY แต่ทั้งสินเชื่อ และ margin ลดลงอย่างมากทั้งคู่
จากการที่ทางการปรับลดเพดานอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลงประมาณ 2% เมื่อกลางปี 2563 ทำให้ yield สินเชื่อของ KTC ลดลงสองไตรมาสติดต่อกัน โดยลดลง 40bps QoQ และลดลง 180bps YoY ส่งผลให้ รายได้ดอกเบี้ยลดลง 6% QoQ และ 14% YoY ใน 3Q63 และลดลง 7% ในงวด 9M63 อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าธรรมเนียมยังเพิ่มขึ้นเนื่องจากการใช้จ่ายผ่านบัตรฟื้นตัวขึ้น ซึ่งช่วยหนุนให้รายได้ในไตรมาส 3/63 ทรงตัวทั้ง QoQ และ YoY ในขณะที่หนุนให้รายได้ในงวด 9เดือน โตได้ 2%
เร่ง write-off NPL เพื่อเพิ่มคุณภาพสินทรัพย์
หลังจากที่ write-off หนี้เสียไปแค่ 376 ล้านบาทในครึ่งแรก KTC ก็เร่ง write-off เพิ่มเป็น 3.3 พันล้านบาท ซึ่งทำให้ gross NPL ลดลงอย่างมากเหลือ 1.5 พันล้านบาท หรือคิดเป็นแค่ 1.8% ของสินเชื่อ จาก 5.5 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า
Valuation and action
เรายังไม่เห็นการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/63 ซึ่งสวนทางกับราคาหุ้นที่วิ่งขึ้นแรง และ outperform ดัชนี SET ในเดือนที่ผ่านมา ทั้งนี้ เนื่องจากราคาหุ้นค่อนข้างแพง และผลประกอบการก็ไม่ได้ออกมาดีเกินคาด เราจึงยังคงคำแนะนำถือไปก่อน และอยู่ระหว่างพิจารณาปรับลดคำแนะนำ
Risks
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสำหรับแผนธุรกิจใหม่เพิ่มขึ้น NPL เพิ่มขึ้น และตั้งสำรองเพิ่มขึ้น
www.mitihoon.com
