ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ หรือ STI ว่า ฝ่ายวิจัยคาดกำไรไตรมาส 3/63 อยู่ที่ 43.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +87.8% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) ที่ 23.15 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น +4.5% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ที่ 41.62 ล้านบาท เป็นผลจากการควบรวมผลการดำเนินงานของ AEC เข้ามาเต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก และรับรู้ค่าใช้จ่ายจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน จากการควบรวม AEC เข้ามา ซึ่งคาดว่าไม่สูงอยู่ที่ 4.6 ล้านบาทในไตรมาสนี้
นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นยังทรงตัวสูงอยู่ที่ 31.1% ทรงตัวเหนือ 30% แม้ว่าจะลดลงต่ำกว่าไตรมาสก่อนที่ 33% ที่มีการรับรู้งานที่มีอัตรากำไรดี แต่โดยรวมยังอยู่ในระดับสูง ไม่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจมากนัก จากการที่บริษัทมีงานในมือรอรับรู้สูง
ขณะที่ Backlog รวมของ STI ยังทรงตัวในระดับสูงที่ 4 พันล้านบาทจากการรวม Backlog ของ AEC เข้ามา ถือว่าสูงเมื่อเทียบกับรายได้ประเมินในปีนี้ที่ 1,479 ล้านบาท ทำให้บริษัทยังมีความของมั่นคงทางรายได้ปีอีก 2-3 ปี มีเสถียรภาพของรายได้ท่ามกลางเศรษฐกิจที่มีความเสี่ยงหลายด้านเข้ามาทั้งโควิด19 และการเมืองซึ่งปกติจะส่งผลกระทบต่อการลงทุน แต่คาดว่าบริษัทได้รับผลกระทบจำกัด รวมถึงคลายความกังวลเรื่องการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน จากการควบกิจการ AEC ที่จะมีการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ซึ่งเบื้องต้นประเมินว่าไม่สูงมากนักอยู่ที่ 18 ล้านบาทต่อปี และไตรมาสนี้คาดว่าอยู่ที่ 4.6 ล้านบาท ซึ่งเราได้รวมอยู่ในประมาณการแล้ว
บริษัทยังซื้อขายที่ P/E ระดับต่ำเพียง 8.4 เท่าในปีหน้า และการเติบโตยังคงโดดเด่นเติบโตเท่าตัวนับตั้งแต่ควบรวมกิจการ ในขณะที่คาดว่าอัตราเงินปันผล หากใช้ระดับ Payout ratio ที่ 70% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้านี้ที่ 79% ณ ที่ระดับราคานี้ อัตราเงินปันผลในปีนี้อยู่ที่ระดับ 5.6% คิดจากเงินปันผลต่อหุ้นที่ประเมินไว้ที่ 0.36 บาทต่อหุ้น และปันผลในปี 2021 อัตราเงินปันผลอยู่ที่ระดับ 8.4% คงใช้ราคาพื้นฐานปี 2021 ที่ 11.65 บาท อ้างอิงกับ P/E ที่ 15 เท่า หลังราคามีช่วงชนราคาพื้นฐานปีนี้ที่ 8.26 บาทแล้ว และการเติบโตที่สูง ปีหน้ายังมีการเติบโตก้าวกระโดดอีก 49.2% คงคำแนะนำ ซื้อ
www.mitihoon.com
