ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.อาปิโก ไฮเทค (AH) โดย บทวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุว่า AH แนวโน้มยอดผลิตรถยนต์ ไตรมาส 4/63 จะดีขึ้นอีก 440,000 คัน (+23%QoQ, 0%YoY) และ ปี 2564 จะเติบโต 10-15% สู่ระดับ 1.5-1.6 ล้านคัน เราคาด AH จะฟื้นตัวได้ดีกว่าอุตสาหกรรมรถยนต์รวม แรงหนุนลูกค้าหลัก คือ Isuzu มีการฟื้นตัวได้ดี ช่วยให้ผลประกอบการของ AH ใน ไตรมาส 4/63 และ ปี 64 ฟื้นตัวได้ดี ปรับประมาณการเพิ่มขึ้นอีก ราคาหุ้นปรับขึ้นมาแรงสูงกว่าช่วงก่อนเกิด Covid-19 หรือ ปรับขึ้น 24%YTD เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 19 บาท จากประมาณการที่ปรับขึ้น ราคาหุ้นมีอัพไซด์ไม่มากนัก เราลดเกรดคำแนะนำลงเหลือ ถือ จากเดิม Trading Buy
แนวโน้มปี 2564 ยอดผลิตรถยนต์จะฟื้นตัวดีขึ้น 1.5-1.6 ล้านคัน เพิ่ม 10-15%
AH ได้จัดงานบริษัทจดทะเบียนพบผู้ลงทุนเมื่อวาน (3 ธ.ค.) ผู้บริหารประเมินยอดผลิตรถยนต์ปี 2563 จะเท่ากับ 1.4 ล้านคัน ติดลบ 30% โดยได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q63 นั้นคือไตรมาส 4Q63 จะฟื้นตัวดีขึ้นต่อ 440,000 คัน (+23%QoQ, 0%YoY) แนวโน้มปี 2564 อุตสาหกรรมรถยนต์จะฟื้นตัวดีขึ้น 1.5-1.6 ล้านคัน เติบโต 10-15% ซึ่ง AH จะฟื้นตัวในทิศทางเดียวกันกับอุตสาหกรรมรถยนต์ และ คงเป้าหมายจะรักษาอัตรากำไรขั้นต้น 10% ทั้งนี้ในปี 2565 AH ได้รับคำสั่งซื้อใหม่ชิ้นส่วนรถกระบะ Global Model มูลค่า 1.5 พันล้านบาทต่อปี หรือ จะช่วยเพิ่มยอดขายประมาณ 8%
ปรับประมาณการขึ้นอีก Q4/63จะยังเด่นต่อ ปี2564จะฟื้นตัวได้ดี
เพื่อให้สอดคล้องกับประมาณการของผู้บริหาร และ AH มีฐานลูกค้าหลัก คือ Isuzu มีสัดส่วนรายได้ 38% ซึ่งฟื้นตัวได้ดีกว่าอุตสาหกรรม เราได้ปรับประมาณการเพิ่มขึ้นอีก ประเมินยอดขาย AH ในปี 2563 เท่ากับ 16,734 ล้านบาท ลดลง 9% ดีกว่าอุตสาหกรรมที่ติดลบถึง 30% และ คาดจะมีกำไรสุทธิเท่ากับ 281 ล้านบาท ดีขึ้นจากปีก่อนที่ขาดทุน 181 ล้านบาท และ ปี 2564 คาดยอดขาย 19,244 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% ดีกว่าอุตสาหกรรมรถยนต์ที่โต 10-15% และ คาดจะมีกำไรเท่ากับ 644 ล้านบาท เติบโต 129%
เพิ่มเป้าหมายเป็น 19 บาท แต่ลดลงเกรดลงเหลือ ถือ
ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น 22.8 บาท เราประเมินราคาเป้าหมาย บนฐานค่าเฉลี่ย Forward P/E 10 ปี ประมาณ 9.5 เท่า โดยใช้กำไรปี 2564 จะได้เท่ากับ 19.0 บาท เพิ่มขึ้นจากเดิม 15.5 บาท จากประมาณการที่ปรับเพิ่มขึ้น ราคาหุ้นปรับขึ้นมามากกว่าช่วงก่อนเกิด Covid-19 แล้ว หรือ ปรับขึ้นนับจากต้นปีเท่ากับ 24%YTD นับว่าสะท้อนข่าวบวกไปมากแล้ว และ เหลืออัพไซด์อีกไม่มาก เราลดเกรดคำแนะนำลงเหลือ ถือ จากเดิม Trading Buy
ความเสี่ยง : การแพร่ระบาดของ Covid-19 ทั่วโลกยังไม่ผ่อนคลาย / ภาวะทรุดตัวของเศรษฐกิจ
www.mitihoon.com
