#สัญญาณ TD BUY #13 อ่านว่าลงอ่อนกำลัง หุ้น AUCT มีแนวโน้ม Rebound/Reversal
อ้างอิงโบรกยังคงมองวิกฤตเศรษฐกิจเป็นบวกต่อธุรกิจระยะยาว
เรายังคงมองสถานการณ์เศรษฐกิจที่หดตัวจะส่งผลให้ NPL ปรับตัวเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้จากทั้งทางภาครัฐและสถาบันการเงินเองที่ช่วยชะลอการเพิ่มของ NPL ในระยะสั้น อย่างไรก็ตามด้วยปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจหลายด้าน โดยเฉพาะด้านการท่องเที่ยวที่ยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน เป็นปัจจัยกดดันความสามารถในการชำระหนี้ของภาคครัวเรือน ทำให้ยังคาดว่าภายหลังหมดผลบวกจากมาตรการต่างๆ จะยังเห็นการเพิ่มขึ้นของ NPL และปริมาณรถยึดจากสถาบันการเงิน ซึ่งจะส่งผลบวกต่อปริมาณรถเข้าประมูลของบริษัทใน 2Q64 เป็นต้นไป
ปรับประมาณการกำไรปี 2563-2564 ลง
เนื่องจากผลการดำเนินงานงวด 9M63 ที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 163 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 60% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2563 นำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-2564 โดยปรับลดสมมติฐานการเติบโตของยอดประมูลรถในปี 2563-2564 ลงเหลือ 5%YoY และ 10%YoY จากเดิมที่คาดเติบโต 20%YoY และ 10%YoY ตามลำดับ เพื่อสะท้อนปริมาณรถเข้าประมูลที่ลดลงในระยะสั้นเนื่องจากนโยบายช่วยเหลือลูกหนี้ของสถาบันการเงิน
ส่งผลให้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2563-2564 ลดลงจากประมาณการก่อนหน้า 17% และ 8% เหลือ 224 ล้านบาท (-5%YoY) และ 279 ล้านบาท (+25%YoY) ตามลำดับ
ราคาหุ้นอ่อนตัว Upside ยังไม่น่าสนใจ แต่ยังให้ปันผลเฉลี่ย 3.8-4.8% ต่อปี
จากการปรับประมาณการ เราจึงให้ราคาเป้าหมายใหม่สำหรับปี 2564 ที่ 10.60 บาท อิงวิธี DCF (WACC = 7.6%, TG = 1.5%) จากราคาเป้าหมายเดิมที่ 11.60 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะอ่อนตัวลงมาสะท้อนผลประกอบการที่อ่อนตัวไปแล้ว แต่ Upside ยังไม่สูงจากราคาเป้าหมายใหม่ อย่างไรก็ตามคาด Dividend Yield ยังจูงใจราว 3.8-4.8% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ ถือ
โดยม้าเฉียวดูห้น The Future
www.mitihoon.com
