สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ระบุว่าจากที่ทางสำนักวิจัยได้มีการติดต่อประชุมทางโทรศัพท์กับ บมจ.น้ำมันพืชไทย หรือ TVO ในช่วงที่บริษัทกำลังอัพเดทมุมมองผลประกอบการไตรมาส4/63 และ ปี2564 ในเชิงข้อมูลโดยทั่วไปนั้น สำนักวิจัยคาดการณ์รายได้จะมีการเติบโตสูง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ในช่วงไตรมาส4/63 -ไตรมาส1/64 จากราคาถั่วเหลืองที่ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 16% (QTD)
สาระสำคัญของการประชุมและการคาดการณ์มีดังนี้ :
1. คาดการณ์โมเมนตัมเชิงบวกจากราคาถั่วเหลืองที่เพิ่มสูงขึ้นในไตรมาส4/63 -ไตรมาส1/64 และอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะขยายตัวจาก 10.4% ในไตรมาส3/63
2. ยอดขายน้ำมันถั่วเหลืองในไตรมาส4/63 มีความเข้มแข็ง อานิสงค์จากราคาน้ำมันปาล์มในประเทศที่ปรับตัวสูงขึ้นทำลายสถิติ ทำให้ราคาน้ำมันถั่วเหลืองทะยอยปรับตัวขึ้นตาม อีกทั้งยังมองว่าอุปทานน้ำมันปาล์มในตลาดที่มีอยู่อย่างจำกัดในอีกหลายเดือนข้างหน้า จะทำให้ราคาน้ำมันถั่วเหลืองปรับตัวขึ้น จากความสามารถในการแข่งขันในตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น
3. จีนฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากโรค ASF ที่แพร่ระบาดในสุกรในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มการบริโภคถั่วเหลืองในปี 2564 ประมาณการสต็อคถั่วเหลืองคงเหลือในสหรัฐฯ จะอยู่ที่ราว 175 ล้าน bushels น้อยที่สุดในรอบ 7 ปี ในขณะที่ stock-to-use ratio ลดลงเหลือเพียง 23% ใน 2563/64 ซึ่งถือว่าเป็นการลดที่หนักที่สุดในรอบ 2 ปี
4. คาดว่าอัตราการใช้กำลังผลิตในโครงการต่างๆ ในช่วงปี2564 จะเพิ่มขึ้นราว 5% จากเดิม 85-90% ในปี 2563 อีกทั้งยังได้รับแรงสนับสนุนจากส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากการนำเข้าถั่วเหลืองที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางอัตราการเติบโตของการบริโภคถั่วเหลืองที่ค่อนข้างต่ำ
5. ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนในด้านการนำเข้าถั่วเหลือง
6. ณ ปัจจุบัน ทาง TVO ยังไม่มีแผนในการขยายกำลังการผลิตในอนาคต
ดังนั้นจึงแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 38.00 บาท อิง PER ที่ 15 เท่าสำหรับปี 2564 โดยมีความเสี่ยงคือ การบริโภคอาหารสัตว์ที่น้อยกว่าคาด
