นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทิสโก้ เปิดเผยว่า ฝ่ายวิจัยแนะนำ “เพิ่มนำหนัก”เข้าลงทุนในหุ้น “บมจ.นามยง เทอร์มินัล หรือ NYT เพราะคาดผลประกอบการไตรมาส 4/63 จะเติบโต เมื่อเทียบกับไตรมาส 3/63 จากยอดส่งออกยานยนต์ไทยปรับตัวเพิ่มขึ้น จากไตรมาสก่อน
โดยข้อมูลของ “สภาอุตสาหกรรมยอดการส่งออกยานยนต์ไทย” อยู่ที่ 667,361 คัน ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการปิดโรงงานลงในช่วงเดือน เม.ย. อย่างไรก็ดีการส่งออกยานยนต์ไทยเห็นการปรับตัวดีขึ้น 8 เดือนต่อเนื่องยาวถึงสิ้นปี 63โดยเห็นการฟื้นตัว 47% MoM ในเดือน พ.ค.63 และ 67% MoM ในเดือน มิ.ย.63 และค่าเฉลี่ยที่ประมาณ 10% MoM ในช่วง ก.ค.-ธ.ค. 63 สำหรับเดือน พ.ย. การส่งออกอยู่ที่ 74,532 คัน (-0.9% YoY และ +4% MoM) ถูกขับเคลี่ยนด้วยกำลังซื้อจากทวีปออสเตรเลีย โอเชียเนีย และเอเชีย ซึ่งถือเป็น 60% ของการส่งออกไทย
ดังนั้ยภายใต้สมมติฐานของฝ่ายวิจัยยังคงเดิมด้วยยอดการส่งออกรถยนต์ในปี 63-65ที่ 7.5 แสนคัน, 8.64 แสนคัน และ 1 ล้านหน่วยตามลำดับ ด้วยอัตรากำไรขั้นต้น 46.5%, 45% และ 45% และสมมติฐาน SG&A ต่อยอดขาย 13.5%, 10.5% และ 10% ในปี 63-65 ทำให้ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการรายได้และกำไรสุทธิ 63-64 ยังคงเดิม
โดยฝ่ายวิจัยยังคงแนะนำ “ซื้อ” เป้าหมาย 4.70 บาท เนื่องจากรายได้ที่มั่นคง, อัตรากำไรที่สูง และสัมปทานในระยะยาว โดยใช้ WACC ที่ 8.3% (ผลตอบแทนไร้ความเสี่ยง 1.1%, CoE ที่ 9.1%, ส่วนชดเชยความเสี่ยงของตลาดที่ 8.4%, ต้นทุนของหนี้สินหลังภาษีที่ 4% และการเติบโตงวดสุดท้าย 1%) ปัจจัยเสี่ยงได้แก่ ผลกระทบจากโควิดต่ออุปสงค์ อุปทานในอุตสาหกรรมที่นานกว่าคาด, การยุติสัมปทาน และการพึ่งพายานยนต์อย่างมาก
“ NYT มีการส่งออกยานยนต์ที่ยืดหยุ่นกระจายไปยังตลาดที่กระจายความเสี่ยงไปหลายภูมิภาค และการปิดตัวลงของโรงงานผลิตรถยนต์ในหลายประเทศ และระบบการขนส่ง/ห่วงโซ่อุปทาน, ชื่อเสียงที่ดีในหมู่โรงงานผลิตรถยนต์ญี่ปุ่น (โมเดล/แบรนด์ยอดนิยม ในตลาดส่งออก) และเทรนด์การใช้จ่ายแบบใหม่ (ซื้อรถแทนการการเดินทางไปต่างประเทศ) เรายังคงแนะนำให้ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสมที่ 4.70 บาท”
www.mitihoon.com
