ผู้สื่อข่าว “มิติหุุ้น” รายงานว่า บล.เคทีบีเอสที (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.ชโย กรุ๊ป หรือ CHAYO ว่า ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกต่อ CHAYO จาก 1) มูลหนี้ที่บริษัทซื้อใน ม.ค. 2564 ที่ 100 ล้านบาท (ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยเทียบกับไตรมาส1/636 ที่ไม่มีการซื้อหนี้) โดยฝ่ายวิจัยประเมินว่าหนี้ที่ซื้อข้างต้นเป็นหนี้ Secured loan ซึ่งมีมูลหนี้ต่ำ
ในขณะที่คาดว่าบริษัทจะซื้อหนี้ Unsecured loan เพิ่มขึ้น เพื่อให้เป็นไปตามเป้าการซื้อหนี้ปี 2564 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท (ปี 2563 ซื้อหนี้คิดเป็นมูลหนี้ 1.3 หมื่นล้านบาท โดยเป็น Unsecured loan สูงถึง 96%) รวมทั้งหนุนให้บริษัทมีรายได้จากการตามหนี้ที่มั่นคงขึ้น และ 2) คาดแนวโน้มรายได้จากการขายสินค้าผ่าน 555 ช้อปปิ้ง ที่จะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในปี 2565E ภายหลังผลิตภัณฑ์จากกัญชง ที่ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร และคาดว่าจะได้ผ่านการอนุมัติจาก อย. ในช่วงปลายไตรมาส3/64 จาก ณ ปัจจุบันที่บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายสินค้ารวม 2%
ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564 ที่ 223 ล้านบาท (+35% YoY) จากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น +38% YoY ตาม 1) กองหนี้ที่บริหารเพิ่มขึ้น ซึ่งฝ่ายวิจัยคาดว่าเงินลงทุนในลูกหนี้จะมีอัตราการขยายตัวต่อเนื่องที่ 2563-2564 CAGR +30% YoY และ 2) คาดจะมีก้อนหนี้ Fully amortized เพิ่มขึ้นในปลายปี 2564 ที่ทำให้บริษัทสามารถรับรู้รายได้ได้ 100% เบื้องต้นแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 11.00 บาท อิง 2564 PER 35x
