มิติหุ้น – SQ เก็บงานเข้ามืออื้อ ตุนกินยาวถึงปี 2570 ฟากผู้บริหารมั่นใจปีนี้ EBITDA margin ดีขึ้นเป็น 38% จากปีก่อนที่ 35% โบรกส่องกำไรทั้งปีเดินหน้า คาดแตะ 241 ล้านบาท ย้ำราคาหุ้นยังต่ำเทรดพี/อีต่ำ เชียร์ “ซื้อ” เคาะเป้าหมาย 2.70 บาท
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.สหกลอิควิปเมนท์ หรือ SQ ว่า งานในมือ (Backlog) ของ SQ เหลือประมาณ 2.29 หมื่นล้านบาท รองรับรายได้ถึงปี 2570 ในขณะที่ปี 2564 นี้ บริษัทจะเข้าประมูลงานใหม่ในหงสา 2 โครงการ สำหรับแนวโน้มผลประกอบการปี 2564 ทาง SQ มีแผนงานที่จะขุดขนดินเหมืองแม่เมาะ8 และหงสา รวมลดลง 10.8% จากช่วงเดียวกันปีก่อน เหลือ 64.7 ล้านลูกบาศก์เมตร (ลบม.) แน่น และขุดขนถ่านหิน รวมลดลงเล็กน้อย 1.7% เหลือ 11.4 ล้านตัน
สัญญาณกำไรปี64เดินหน้าโต
โดยผู้บริหาร SQ ประเมินยอดรับรู้รายได้ในปี 2564 จะลดลงเหลือ 4,100-4,300 ล้านบาท จากรายได้ปี 2563 เท่ากับ 4,726 ล้านบาท แต่ตั้งเป้า EBITDA margin จะดีขึ้น 35% – 38% จากปี 2563 เท่ากับ 35% นอกจากนี้ มีการลดพนักงานหลังจบโครงการแม่เมาะ7 จะทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปี 2564 ลดลงเหลือประมาณ 320 ล้านบาท จากปี 2563 เท่ากับ 491 ล้านบาท และการทยอยคืนเงินกู้จะทำให้ดอกเบี้ยจ่ายปี 2564 ลดลงเหลือประมาณ 280 ล้านบาท จากปี2563 เท่ากับ 314 ล้านบาท รวมแล้วคาดกำไรปี 2564 จะดีขึ้นต่อ 249 ล้านบาท เติบโต 3%
ส่วนผลงานไตรมาส 4/63 กำไรฟื้นตัวขึ้นอยู่ที่ 73 ล้านบาท ดีขึ้นจากไตรมาสก่อน 331% แต่ลดลงจากปีก่อน 38% ซึ่งใกล้เคียงกับที่ฝ่ายวิจัยคาดหมายไว้จะมีกำไรประมาณ 70 ล้านบาท โดยรายได้หลักมาจากการขุดขนดินและถ่านหินโครงการแม่เมาะ 8 และ หงสา เท่ากับ 1,235 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +15% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง -12% จากช่วงเดียวกันปีก่อน
โบรกคาดโกย 241 ล.-ชี้ราคาหุ้นยังถูก
ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มเป็น 197 ล้านบาทนั้น มาจากการศึกษาโครงการใหม่ และค่าตอบแทนพิเศษให้พนักงานเพิ่มจากทำงานได้เกินเป้าหมาย ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเหลือ 72 ล้านบาท จากภาระหนี้เงินกู้ที่ลดลงต่อเนื่อง 6.8 พันล้านบาท ลดลง -12% จากช่วงเดียวกันปีก่อน โดยรวมแล้วปี 2563 มีกำไรที่ดี 241 ล้านบาท ดีขึ้นจากปี 2562 ที่มีกำไรเพียง 1 ล้านบาท
อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน Valuation ที่ถูก โดยซื้อขาย P/E ปี 2564 ที่ต่ำ 9.2 เท่า และ P/BV เท่ากับ 0.9 เท่า ฝ่ายวิจัยประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF (WACC = 8%) เท่ากับ 2.70 บาท คงแนะนำ TRADING BUY
www.mitihoon.com
