ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า สำนักวิจัย บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.เมืองไทย แคปปิตอล หรือ MTC ว่า ฝ่ายวิจัยได้เข้าร่วมการประชุมทางโทรศัพท์กับผู้บริหารของ MTC โดยทางผู้บริหารกล่าวว่า การเติบโตของสินเชื่อในช่วง YTD เพิ่มขึ้น 15-20% YoY เป็นไปตามเป้าทั้งปีที่ 20-25% YoY (ซึ่งโดยปกติแล้วช่วงไตรมาสแรกเป็นช่วงที่อ่อนแอสุด) ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในส่วนของคุณภาพสินทรัพย์ และการตั้งสำรองหนี้เสียอยู่ที่ 150 -180%
คาดผลประกอบการโต15%จากปีก่อน เป็น 1.42 พันล้านบาท
โดยคาดว่าสินเชื่อจะโต 17.9% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และ 4% จากไตรมาสก่อนหน้า เป็น 7.38 หมื่นล้านบาท รวมผลตอบแทนของสินเชื่อที่ลดลงจากQ4/64 ที่ 21.36% จากดอกเบี้ยสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ลดลง โดยฝ่ายวิจัยคาดว่า Credit Cost จะอยู่ที่ 0.8% สำหรับช่วง Q1/64F เทียบกับ 0.84% ในช่วง Q1/63 และ 0.46% ในช่วง Q4/63 โดยได้รวมสินเชื่อรถจักรยานยนต์ภายใต้สัญญาเช่าซื้อ 700 ล้านบาท รวมกับของเดิมใน Q4/63 ที่ 361 ล้านบาท (0.5% ของพอร์ต)
ส่องปี64-65 ยอดสินเชื่อเดินนห้า
ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการขึ้นสำหรับปี 2564-2565F (มอง Credit Cost ที่ 0.8% มีมุมมองเชิงรับมากกว่าตลาด) โดยได้รวมสินเชื่อการเช่าซื้อรถจักรยานยนต์เข้ามาในประมาณการแล้ว ทำให้ฝ่ายวิจัยคาดยอดสินเชื่อส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นจาก 361 ล้านบาทในปี 2563 เป็น 5.2 พันล้านบาทในปี 2564F และ 1.12 หมื่นล้านบาทในปี 2565F (10.9% ของสินเชื่อรวม) โดยสำหรับผลิตภัณฑ์นี้ MTC มีผลตอบแทน 24% (เทียบกับตลาด 30%) แต่สูงกว่าสินเชื่อจำนำทะเบียน 18%
ปรับราคาเหมาะสมเพิ่มขึ้นเป็น 78 บาท แนะนำให้ ซื้อ
ทั้งนี้ได้ปรับมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับปี 2564F เพิ่มขึ้นเป็น 78 บาท จากเดิม 70 บาท จากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่วง Q1/64 มูลค่าที่เหมาะสมของฝ่ายอิง GGM คิดเป็น PBV ที่ 6.5 เท่า และ PER ที่ 28.4 เท่าสำหรับปี 2564F (24.2 เท่าสำหรับปี 2565F) ด้วย Forward PER Band ของ MTC คิดเป็น 25 เท่า มองว่า MTC มีความน่าสนใจมากกว่า SAWAD โดยที่ MTC ซื้อขายที่ PER 21.8 เท่าสำหรับปี 2565F เทียบกับ SAWAD ที่ 19 เท่าสำหรับปี 2565F แต่ MTC มีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีกว่า
