ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.ปตท.(PTT) บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” และให้ราคาเป้าหมายที่ 48.00 บาท ราคาหุ้นในปัจจุบัน สะท้อน discount ที่เกินกว่าผลกระทบจาก LNG ไปแล้วราคาหุ้น PTT -5% YTD ในขณะที่ราคาหุ้นของบริษัทในเครือ และบริษัทลูกปรับขึ้น ระหว่าง +6% ถึง +89% และราคาน้ำมันดิบดูไบ +25% ทั้งนี้ราคาหุ้น PTT ในปัจจุบันคิดเป็น discount จาก NAV ถึง 27% ซึ่งเกินกว่า discount เฉลี่ยในรอบ 6 ปีที่ผ่านมา (2015-2020) ที่ 10% เราคิดว่า discount ที่มากขนาดนั้นมาจากการที่บริษัทนำ OR เข้าจดทะเบียนใน SET และเชื่อว่าที่ระดับนี้หุ้น PTT มีdiscount มาก เกินไปแล้วเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดของ PTT ที่ดีขึ้น (2.57 แสนล้านบาทในปี 2021, 3.19 แสนล้านบาทในปี 2022, และ 3.96 แสนล้านบาทในปี 2023) และ ROE ที่เพิ่มขึ้น (11.8% ในปี 2021, 13.0% ในปี 2022, และ 12.9% ในปี2023)
ส่วนประเด็นการที่กลุ่มโรงไฟฟ้านำเข้า LNG จะกระทบกับ EBITDA ของ PTT เพียง 2% ราคาในสัญญา LNG ฉบับใหม่จะแข่งขันกันมากเท่ากับที่มีการนำเข้า โดย shipper ราว 2.55 ล้านตันที่ออกให้กับ BGRIM, GULF และ กฟผ. โดยกำไรจากธุรกิจก๊าซคิดเป็น 24% ของ EBITDA ปี 2019 ของ PTT และ 25% ของ EBITDA ปี 2020 ในขณะที่สัดส่วนกำไร จะทรงตัวอยู่ที่ 25% ในปี 2021 และ 2022 และจะถูกชดเชยโดยอุปสงค์ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.4% CAGR ในช่วงปี 2021-25 จึงไม่น่ากังวลแต่อย่างใด
www.mitihoon.com
