มิติหุ้น- ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) แจ้งว่า ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) (“บริษทั ฯ” หรือ “GULF”) ครั้งที่ 7/2564 ซึ่งประชุมเมื่อวันที่ 18 เมษายน 2564 มีมติเห็นชอบให้บริษัทฯ ลงทุนในหุ้นสามัญทั้งหมดของ INTUCH โดย (1) การทำ คำเสนอซื้อหลักทรัพย์โดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไขก่อนการทำคำเสนอซื้อ (Conditional Voluntary Tender Offer) (“การทำคำ เสนอซื้อหลักทรัพย์ INTUCH”) ในราคาเสนอซื้อหุ้นละ 65.00 บาท โดยไม่รวมหุ้นสามัญ INTUCH ที่ปัจจุบันบริษัทฯ ถืออยู่เป็น จำนวน 606,878,314 หุ้น คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 18.93 ของจำนวนหุ้นที่ออกและจำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของ INTUCH และหุ้น สามัญ INTUCH ที่บริษัทฯ อาจได้มาจากการลงทุนเพิ่มเติมก่อนการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ INTUCH
ดังนั้น จำนวนหุ้นสามัญ INTUCH ที่บริษัทฯ จะลงทุนโดยการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ INTUCH และ/หรือโดยการ ซื้อขายผ่านตลาดหลักทรัพย์ฯ หรือวิธีอื่นใด จะมีจำนวนทั้งหมดไม่เกิน 2,599,631,112 หุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วนไม่เกินร้อยละ 81.07 ของจำนวนหุ้นที่ออกและจำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของ INTUCH และในกรณีที่มีการใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดง สิทธิคงเหลือทั้งหมดเป็นหุ้นสามัญ บริษัทฯ จะต้องซื้อหุ้นสามัญ INTUCH เพิ่มขึ้นอีกเป็นจำนวนไม่เกิน 1,268,956 หุ้น
นอกจากนี้ ตามหลักเกณฑ์การได้มาซึ่งอำนาจควบคุมอย่างมีนัยสำคัญในนิติบุคคลที่เป็นผู้ถือหุ้นของกิจการอยู่ก่อน แล้ว (Chain Principle) ภายใต้ประกาศที่ ทจ.12/2554 (“หลักเกณฑ์ Chain Principle”) ในกรณีที่ผลของการทำคำเสนอซื้อ หลักทรัพย์ INTUCH ดังกล่าวข้างต้น ทำให้บริษัทฯ ได้มาซึ่งหุ้น INTUCH เพิ่มขึ้นจนถึงสัดส่วนตั้งแต่ร้อยละ 50 ขึ้นไปของ สิทธิออกเสียงทั้งหมดของ INTUCH จะถือว่าบริษัทฯ เข้ามามีอำนาจควบคุมอย่างมีนัยสำคัญใน INTUCH ซึ่งเป็นนิติบุคคลที่ เป็นผู้ถือหุ้นใน ADVANC และบริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) (“THCOM”) (ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ) อยู่ก่อนแล้วในสัดส่วนร้อยละ 40.45 ของจำนวนหุ้นที่ออกและจำหน่ายแล้วทั้งหมดของ ADVANC และร้อยละ 41.13 ของ จำนวนหุ้นที่ออกและจำหน่ายแล้วทั้งหมดของ THCOM ตามลำดับ ซึ่งมีผลทำให้บริษัทฯ มีหน้าที่ในการทำ คำเสนอซื้อ หลักทรัพย์ทั้งหมดใน ADVANC และ THCOM ตามหลักเกณฑ์ Chain Principle
ดังนั้น จำนวนหุ้นสามัญ ADVANC ที่บริษัทฯ ต้องรับซื้อในการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ ADVANC ตาม หลักเกณฑ์ Chain Principle จะมีจำนวนทั้งหมดไม่เกิน 2,973,554,313 หุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 100 ของจำ นวนหุ้นที่ออกและจำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของ ADVANC และในกรณีที่มีการใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิคงเหลือทั้งหมดเป็น หุ้นสามัญ บริษัทฯ จะต้องซื้อหุ้นสามัญ ADVANC เพิ่มขึ้นอีกเป็นจำนวนไม่เกิน 1,304,977 หุ้น โดยราคาเสนอซื้อหุ้นสามัญ ADVANC จะเป็นไปตามวิธีการคำนวณต้นทุนการได้มาซึ่งอำนาจครอบงำกิจการผ่านนิติบุคคลอื่น ตามหลักเกณฑ์ของ ประกาศที่ ทจ. 12/2554 ตามรายละเอียดที่จะได้กล่าวต่อไป
ทุ่มเงิน 5.35 แสนลบ.
ดังนั้น GULF ได้เตรียมเงินสดเป็นจำนวนรวมไม่เกิน 534,549.72 ล้านบาท เพื่อใช้สำหรับการ ลงทุนในหุ้นสามัญทั้งหมดของ INTUCH เป็นจำนวนรวมไม่เกิน 169,058.50 ล้านบาท และจะใช้สำหรับการ ทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ ADVANC เป็นจำนวนรวมไม่เกิน 365,491.21 ล้านบาท ตาม หลักเกณฑ์และวิธีการที่กำหนดในคำเสนอซื้อหลักทรัพย์และหลักเกณฑ์อื่นที่เกี่ยวข้อง ทั้งนี้ จำนวนมูลค่ารวมของสิ่งตอบแทนข้างต้นคำนวณจากกรณีที่บริษัทฯ จะต้องซื้อหุ้นสามัญ INTUCH เพิ่มขึ้นอีกเป็นจำนวน 1,268,956 หุ้น และหุ้นสามัญ ADVANC เพิ่มขึ้นอีกเป็นจำนวน 1,304,977 หุ้น หากมี การใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิคงเหลือทั้งหมดของ INTUCH และ ADVANC เป็นหุ้นสามัญ
ดีลเทกฯ INTIUCH ราคาสูงกว่ากระดาน
ด้าน บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า GULF ประกาศทำ tender offer intuch แบบสมัครใจ ที่ราคา 65 บาท พร้อม tender offer advanc บริษัทร่วมที่ราคา122.86 บาท หลังจากซื้อหุ้น intuch เกิน 50% ทั้งนี้ gulf จะขอยกเว้น tender offer ในส่วนของ thcomฝ่ายวิจัยประเมินเป็นบวกต่อราคาหุ้น intuch จากราคา tender ที่สูงกว่าราคาตลาดราว 11% และสูงกว่ามูลค่า intuch ตาม nav ราคาปัจจุบัน advanc thcom ที่ 63.3 บาท
Advanc ประเมินเป็นกลาง โดยราคา tender offer ที่ต่ำกว่าราคาตลาด 27% ท้ายที่สุด คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนมือผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยยะ ส่วนในแง่ผลกระทบหาก singtel ผู้ถือหุ้นใหญ่ intuch ขายหุ้น advanc อาจจะขาดพันธมิตรธุรกิจสื่อสารระดับภูมิภาค แต่แลกกับการได้ gulf ที่ผู้นำธุรกิจพลังงานประเทศเข้ามาแทน
Thcom แม้ไม่มีการ tender จาก gulf แต่คาดได้ sentiment บวก จากการเปลี่ยนมือผู้ถือหุ้น ประเด็น concern เรื่องผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นชาวต่างชาติน่าจะสิ้นสุด และน่าช่วยลดประเด็นที่รัฐกังวลในช่วงเปลี่ยนผ่านสัมปทานสู่ใบอนุญาต ทั้งนี้ ราคาปัจจุบันใกล้มูลค่าพื้นฐานกรณีดีสุดที่ฝ่ายวิจัยทำการศึกษาราว 9.6-10 บาท จึงยังให้ switch ส่วน advanc intuch ยังให้คำแนะนำ “ซื้อ” fv ที่ 220 และ 74 บาท
ส่วน gulf เงินทุนที่ต้องใช้ ภายใต้สมมติฐาน tender เฉพาะ intuch หากซื้อทั้งหมดที่เหลืออีก 81.07% จะอยู่ราว 1.68 แสนล้านบาท เบื้องต้นทางบริษัทแจ้งสับสนุนโดยเงินทุนหมุนเวียน และเงินกู้ โดยทางบริษัทจะจัดประชุมนักวิเคราะห์ให้รายละเอียดเพิ่มเติมบ่ายวันนี้(19/04/64)
www.mitihoon.com
