ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.ไดนาสตี้เซรามิค (DCC) โดย บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/64 ดีกว่าที่เราคาดไว้ 11% และทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเท่ากับ 493 ล้านบาท เติบโตแกร่ง +34%YoY และ +36%QoQ ทั้งนี้รายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ดีกว่าที่ประมาณการไว้รายได้เติบโต +11%YoY และ +28%QoQ จากปริมาณขายเพิ่มขึ้น +10%YoY ซึ่งมาจากมาตรการช่วยเหลือของ
รัฐบาล, เศรษฐกิจกระเตื้องขึ้น และราคาสินค้าเกษตรอยู่ในระดับสูง ส่วนราคาขายเฉลี่ยขยับขึ้นเล็กน้อย สำหรับการ
เพิ่ม QoQ มาจากปัจจัยฤดูกาล & กำลังซื้อที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในต่างจังหวัด
ส่วนด้าน GPM เพิ่มแข็งแกร่งเป็น 42.7% ในไตรมาส 1/64 จาก 39.4% ใน ไตรมาส1/63 และจาก 41.8% ในไตรมาส 4/63แม้ว่าต้นทุนค่าขนส่งจะเพิ่มขึ้น (ราคาน้ำมันดีเซลเฉลี่ย +10%YoY) แต่บริษัทควบคุมต้นทุนอื่นๆ ได้ดีการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนยอดขายกระเบื้องขนาดใหญ่ที่มีมาร์จิ้นสูง และมี Economy of scale ด้าน SGA/ยอดขายลดลงเป็น 17.4% จาก 19.4% ใน
ไตรมาส1/63และจาก 18.4% ใน ตรมาส 4/63
(หมายเหตุ : ใน ไตรมาส 1/64 ทำงบการเงินรวมกับ RCI โดยมีสัดส่วนถือหุ้น 91.87% ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก ไตรมาส1/63 ที่ถือ 84.88%)
ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิปี64F ทำสถิติสูงสุดใหม่ จึงปรับเพิ่มสมมติฐานยอดขายปี 64F เป็นเติบโต +8%YoY(เดิม +5%) และ GPM เป็น 42% (เดิม 41%) สะท้อนยอดขายและ GPM ที่ดีเกินคาดในไตรมาส 1/64 และยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีนี้ ทั้งนี้ประเมินว่าด้วย Product mix ที่เปลี่ยนไปมีสัดส่วนยอดขายกระเบื้องขนาดใหญ่มากขึ้น และการปรับเพิ่มราคาขายจะทำให้GPM ใน ช่วงครึ่งหลังของปีนี้อ่อนลงจากไตรมาส 1/64 ที่ 42.7% ไม่มาก แม้ต้นทุนก๊าซและค่าขนส่งจะสูงขึ้น
จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” DCC และให้เป็น Top pick ในหมวดธุรกิจกระเบื้องปูพื้น-บุผนัง ให้
ราคาพื้นฐานใหม่ 3.40 บาท (เดิม 3.10 บาท) อิงกับ P/E ปี 64F ที่ 15 เท่า ทั้งนี้เราปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี64F-65F ขึ้น +10% และ +9% ตามลำดับ สะท้อนยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีกว่าคาด ยังผลให้กำไรสุทธิปีดังกล่าวจะเติบโต +18%YoY และ +10%YoY คาดการณ์Dividend yield ไว้ที่ 7.5% และ 8.2% (ให้สมมติฐาน Payout ratio100%) โดยจ่ายทุกไตรมาส
