มิติหุ้น – SISB โตแรงไม่แคร์โควิดระลอกใหม่ รับทรัพย์สนั่นจำนวนนักเรียนขยับขึ้น พร้อมอัพค่าเทอมกวาดรายได้เพิ่มถึง 11% โบรกส่องผลงาน ชี้คุมต้นทุนอยู่หมัด คาดกำไรทั้งปี 64 พุ่งเฉียด 240 ล้านบาท ย้ำอนาคตเริ่ด เคาะเป้า 14.10 บาท
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ. เอสไอเอสบี หรือ SISB ดำเนินกิจการโรงเรียนนานาชาติ โดย บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า หลังจากที่ผลประกอบการไตรมาส 4/63 ที่ทำออกมาน่าประทับใจ โดยทำสถิติกำไรสุทธิสูงสุดใหม่ที่ 68 ล้านบาท (+3.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY), +136.9% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ฝ่ายวิจัยจึงประเมินว่า ผลประกอบการในปี 2564-65 น่าจะแข็งแกร่งเกินกว่าคาด
โดยหากพิจารณาจากการดำเนินงานของธุรกิจหลัก SISB ประเด็นสำคัญที่น่าสนใจ คือโครงสร้างนักเรียนที่มีระดับชั้นประถมและมัธยมมากขึ้น (>66% ของทั้งหมด) ซึ่งจะทำให้อัตรากำไรโดยรวมเพิ่มขึ้น ในขณะที่โรงเรียนในเครือสามารถบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้ดี
อัพค่าเรียนเพิ่มขึ้น11%
นอกจากนี้ คาดว่ากำไรสุทธิในปี 2564 จะถูกขับเคลื่อนโดย i) จำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น 5% (YoY) ii) ค่าเล่าเรียนที่เพิ่มขึ้น 11% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (หลังจากที่ให้ส่วนลด 5% ในปี 2563) และiii)ไม่มีรายการพิเศษในด้านลบ สำหรับในไตรมาส 1/64 กำไรสุทธิของ SISB จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 73 ล้านบาท (+24.4% YoY, +7.6% QoQ) จากการกลับมาเปิดการเรียนการสอนตามปกติ
COVID-19กดดันแค่เล็กน้อย
ส่วนการที่ COVID-19 กลับมาระบาดในประเทศไทยระลอกใหม่ ทำให้ประมาณการกำไรปีนี้มีความเสี่ยงด้าน downside แต่ไม่ได้มากอย่างมีนัยสำคัญ โดยฝ่ายวิจัยคาดว่ารายได้จากค่าอาหารและกิจกรรมจะลดลง 1.25% เพียงเดือนเดียวในช่วงที่มีการเรียนออนไลน์ระหว่างวันที่ 11-30 มกราคม ทั้งนี้รายได้จากค่าอาหารและกิจกรรมคิดเป็น 15% ของรายได้รวมของ SISB
ปรับประมาณการกำไรปีนี้เฉียด240ล.
ทั้งนี้ จากแนวโน้มธุรกิจที่สดใสในอีกสองสามปีข้างหน้า ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปีนี้เป็น 237 ล้านบาท (จาก 226 ล้านบาท) และปีหน้าเป็น 285 ล้านบาท (จาก 268 ล้านบาท) จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และขยับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 14.10 บาท (P/E ปี FY65F ที่ 46.4x เท่ากับ +0.5 S.D.) จากราคาเป้าหมายปี 2564 ที่ 11.30 บาท
www.mitihoon.com
