มิติหุ้น-บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ระบุว่า บมจ.เอ็ม.ซี.เอส.สตีล (MCS) คาดกำไร 4Q64 จะชะลอตัวเหลือ 310 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อน 27%QoQ แต่ยังเด่นโตสูงจากปีก่อน 39%YoY รวมปี 2564 กำไรจะทำสถิติสูงสุดใหม่ 1,375 ล้านบาท โต 44% แต่ปี 2565 คาดกำไรจะลดลงจากส่งมอบเหล็กโครงสร้างลดลง Backlog ปัจจุบันสูง 9 หมื่นตัน แนวโน้มได้งานใหม่ต่อเนื่อง เดือน มี.ค. ผู้บริหารเตรียมบินไปเจรจาอีก 2 โครงการ 2-3 หมื่นตัน เสริมBacklogหนุนรายได้ในอนาคต หุ้นซื้อขาย P/E ต่ำ และ ปันผลดี เราคงแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 20 บาท
คาดกำไร 4Q64 จะชะลอตัวเหลือ 310 ล้านบาท แต่ยังเด่น
ปริมาณส่งมอบเหล็กโครงสร้างไปญี่ปุ่น 4Q64 คาดจะชะลอตัวลงจากไตรมาสก่อน แต่ยังอยู่ในระดับสูง 21,000 ตัน (-14%QoQ, +58%YoY) ส่วนใหญ่เป็นการส่งมอบจาก MCS Thailand ซึ่งมีราคาขายเฉลี่ยสูง รวมเป็นมูลค่ายอดขายเท่ากับ 1,719 ล้านบาท (-13%QoQ, +131%YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดจะอยู่ในเกณฑ์ดี 42% เทียบกับ 42.0% ในไตรมาสก่อน และ 34.5% ในปีก่อน เนื่องจาก รับรู้โครงการ Toranormon Azabudai และ Toranomon 1,2 chome ซึ่งมีราคาเฉลี่ยที่สูง และกำไรดี รวมแล้วคาดจะมีกำไร 4Q64 ที่ชะลอตัว แต่ยังเด่นเท่ากับ 310 ล้านบาท (-27%QoQ, +39%YoY)
กำไรปี 2564 จะทำสถิติ แต่ปี 2565 จะลดลง
จากปริมาณส่งมอบเหล็กส่วนใหญ่ไปญี่ปุ่นปี2564ที่มากกว่าคาด สูงถึง 82,531 ตัน ทำให้ผลประกอบการมากกว่าคาด เราปรับประมาณการยอดขายและกำไรปี2564เพิ่มขึ้น 17% และ 11% ตามลำดับ คาดยอดรับรู้รายได้ 6,781 ล้านบาท โต 60% และ มีกำไรเท่ากับ 1,375 ล้านบาท เติบโต 44% แต่ปี2565คาดผลประกอบการจะลดลง เนื่องจากงานบางส่วนรับรู้เร็วขึ้นในปีก่อน คาดปริมาณส่งมอบเหล็กจะลดลงเหลือ 66,500 ตัน รวมยอดรับรู้รายได้ 5,207 ล้านบาท ลดลง 23% และ คาดจะมีกำไรเท่ากับ 1,091 ล้านบาท ลดลง 21% MCS เมื่อวันที่ 27 ธ.ค. 2564 ได้งานเพิ่ม 2 โครงการ น้ำหนักรวม 3.4 หมื่นตัน ทำให้ Backlog เพิ่มเป็น 1.14 แสนตัน รองรับรายได้ถึงปี 2566 และ หลังปิดงบปีในเดือน มี.ค. ผู้บริหารมีแผนบินไปญี่ปุ่นเพื่อเจรจางานอีก 2 โครงการน้ำหนักประมาณ 2-3 หมื่นตัน จะช่วยเติม Backlog
หุ้นซื้อขาย P/E ต่ำ คาดปันผลอีก 0.7 บาท
เราคาด MCS จะจ่ายปันผลอีก 0.7 บาท รวมเป็นปันผลจ่ายกำไรปี 2564 เท่ากับ 1.47 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 10% ปี 2565 แม้ว่าเราคาดกำไรจะลดลง แต่ยังซื้อขาย P/E ต่ำเพียง 6.4 เท่า มีอัตราเงินปันผลตอบแทน 8.6% เราคงแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย เท่ากับ 20 บาท บนฐาน Average P/E – 0.5SD เท่ากับ 8.8 เท่า
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
