มิติหุ้น- บมจ.ธนาคารกรุงเทพ(BBL) โดย บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ระบุว่า เรามีมุมมองบวกต่อการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจที่แข็งแกร่งและต้นทุนสินเชื่อที่ลดลงในปี 2565 ของ BBL เรามองว่า BBL ได้รับผลกระทบจากโควิดน้อยมาก เนื่องจากเน้นให้สินเชื่อแก่บริษัทขนาดใหญ่และลูกค้าต่างประเทศ (65% ของสินเชื่อทั้งหมด) คุณภาพสินทรัพย์ถือว่าไม่น่ากังวล เนื่องจาก NPL coverage สูงถึง 226% ในปี 2564 เราเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 65-66 ขึ้น 3-4% เพื่อสะท้อนการเติบโตของ NII ที่แข็งแกร่ง แนะนำ ซื้อ เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 165 บาท (P/BV ปี 65 ที่ 0.6 เท่า ROE 7.7%) ความเสี่ยงที่สำคัญ คือ NIM ที่อ่อนแอและคุณภาพสินทรัพย์เสื่อมลง
การลงทุนภาคเอกชนที่แข็งแกร่งหนุนสินเชื่อเติบโต
เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์กับคุณชาติศิริ ประธาน BBL เมื่อวานนี้ โดย BBL ตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อที่ 4-6% (4-6% สำหรับทุกกลุ่ม ยกเว้น SME ที่ 1-3%) ผบห. มองว่าความต้องการสินเชื่อยังคงสูงจากการปล่อยกู้ให้องค์กรที่ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การควบรวมกิจการและการขยายธุรกิจในต่างประเทศของบริษัทไทย ซึ่งเราเชื่อว่า BBL จะได้รับอานิสงส์จากการที่ธุรกิจจำนวนมากจากจีนย้ายไปยังเวียดนาม ไทย และอินโดนีเซียจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน และเป้าปล่อยคาร์บอนของจีนเป็นศูนย์ เนื่องจากธนาคารมีสาขา 303 แห่งในอินโดนีเซีย และ 2 สาขาในเวียดนาม
คาดต้นทุนสินเชื่อลดลงในปี 2565
BBL ระบุว่าผลกระทบจาก Omicron นั้นจำกัดมากกว่าที่คาดไว้มาก และเห็นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยเนื่องจากการเปิดพรมแดนอีกครั้งและอัตราการฉีดวัคซีนที่เพิ่มขึ้น ธนาคารตั้งเป้าลดการตั้งสำรองเหลือ 2.6 หมื่นล้านบาทในปี 2565 (เราคาดการณ์ 2.9 หมื่น ลบ.) จาก 3.1 – 3.4 หมื่น ลบ.ในปี 2562-2564 และอัตราส่วน NPL ที่ <4.0% ในปีนี้เทียบกับ 3.2% ในปีที่แล้ว เงินกู้ภายใต้โครงการบรรเทาหนี้ลดลงเหลือ 11% ของสินเชื่อทั้งหมดในปี 2564 จาก 14% ในกลางปี 2564 ส่วนใหญ่เป็น SMEs ที่เกี่ยวข้องกับภาคบริการ
BBL ตั้งเป้า NIM รายได้ค่าธรรมเนียมและต้นทุนต่อรายได้ทรงตัว
ธนาคารคาดว่า NIM จะทรงตัว YoY ที่ 2.10% ในปี 2565 จากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ทรงตัว เราคาดการณ์ NIM เติบโต2.06% เนื่องจากคาดว่า BBL จะขยายพอร์ตสินเชื่อองค์กรที่ให้ผลตอบแทนต่ำในปีนี้ รายได้ค่าธรรมเนียมคาดว่าจะทรงตัว YoY เนื่องจากค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นสำหรับกองทุนรวมและ bancassurance เพื่อชดเชยค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลง ในแง่ของต้นทุน BBL ตั้งเป้าอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (CI) ที่ 50-52% และจะเพิ่มรายได้ของ Permata เพื่อลด CI
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
