XO โดย บล.เคทีบีเอสที แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 26.50 บาท หลัง XO รายงานกำไรสุทธิ Q4/64 ที่ 108 ลบ. (+30% YoY, +14% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 105 ลบ. โดยบริษัทรายงานรายได้รวมที่ 375 ลบ. (+21% YoY, +10% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่คาดว่าจะเห็นรายได้หนุนจาก backlog เข้ามาราว 60 ลบ. รวมถึงปัญหา Supply ที่เริ่มกลับมาดีขึ้นในช่วงกลางเดือน พ.ย.64 และ 2) Gross profit margin อยู่ที่ 43.5% ทำได้ดีจากสัดส่วน product mix ที่ใกล้เคียงกับ Q3/64
ทั้งนี้คงกำไรปี 2565 ที่ 491 ลบ. (+6% YoY) โดยกำไรปี 65/66 มี upside จากการขยายไลน์การผลิตกลุ่มซอส โดยจะสามารถ COD ได้เร็วที่สุดในช่วงเดือน พ.ย.65 เป็นต้นไป ทั้งนี้คาดเห็นรายได้เพิ่มขึ้นในปี 2566 อีกราว 700-800 ลบ. (บนสมติฐาน utilization rate 80% ของกำลังการผลิตใหม่) ซึ่งยังไม่ถูกรวมในประมาณกำไร
ราคาหุ้น underperform SET -11% ในช่วง 1 เดือน จึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจาก 1) กำไรปี 2565 มี upside จากคำสั่งซื้อที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มงบ listing fee เป็น 20-25 ลบ. และ 2) valuation น่าสนใจ ซึ่งมองว่าราคาหุ้นควรเทรดที่ Premium จาก Net profit margin ปี 65 อยู่ที่ 29% ดีกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 23% และมี ROE ในปี 65 ที่33% สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 7 ปี ที่ 22% ขณะที่บริษัทได้ทำการล็อกราคาต้นทุนไปจนถึงสิ้นปี 65 เรียบร้อยแล้ว
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
