CK โดย บล.กรุงศรี ระบุว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม CK มี backlog ในมือ 4.59 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 2.57 หมื่นล้านบาทเมื่อสิ้นงวด 3Q ซึ่งยอด Backlog ที่แข็งแกร่งมาจากโครงการรถไฟทางคู่มูลค่า 2.28 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ ยังมีโครงการที่รออยู่ข้างหน้าอีก อย่างเช่น รถไฟฟ้า MRT สายสีม่วงมูลค่า 3.30 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะเซ็นสัญญาได้ในวันที่ 11 มีนาคม และคาดว่ายังจะมีอีก 3 โครงกา รมูลค่ารวม 1.44 แสนล้านบาท ที่พร้อมเปิดประมูลได้ในปีนี้ โดยโครงการที่สำคัญได้แก่รถไฟฟ้าสายสีส้ม (ตะวันตก) มูลค่า 1.27 แสนล้านบาท ซึ่ง รฟม. จะประกาศ TOR ในเดือนเมษายน และจะเริ่มขายซองประมูลในเดือนมิถุนายน
ราคาเหล็กขยับขึ้นยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้
สำหรับราคาเหล็กเส้นขยับขึ้นมาถึง 9% เป็น CNY5,085/ton นับตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครน และราคาเหล็กน่าจะขยับขึ้นไปอีกเนื่องจากรัสเซีย (ผู้ส่งออกเหล็กที่ใหญ่เป็นอันดับที่ สามของโลก) อาจจะถูกห้ามส่งออก ทั้งนี้ การส่งออกจากรัสเซียคิดเป็นประมาณ 7% ของปริมาณการส่งออกเหล็กทั่วโลก ในขณะเดียวกัน CK คาดว่าราคาเหล็กจะไม่ยืนอยู่ในระดับสูง และบริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนด้วยการตุนสต็อกเหล็ก สำหรับการใช้งานช่วงสั้นราว 6 เดือน
นอกจากนี้ โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงที่กำลังจะเซ็นสัญญายังอยู่ในช่วงของการออกแบบในปีแรก ดังนั้น จึงใช้เหล็กไม่มากนัก ซึ่งตามแบบจำลองของฝ่ายวิจัย ถ้าหากบริษัทไม่ป้องกันความเสี่ยง ราคาเหล็กที่เพิ่มขึ้น 1.0% จะ ทำให้อัตรากำรขั้นต้นลดลง 0.18%
ดังนั้นคงคำแนะนำ ซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 23.80 บาท และเลือก CK ให้เป็นเป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง เนื่องจากมีปัจจัยบวก 3 ด้าน ได้แก่ (1) backlog มีคุณภาพดีเมื่อเทียบกับ STEC (2) มีโอกาสได้งานโครงการใหม่เพิ่มเติม โดยเฉพาะโครงการที่เกี่ยวกับงานใต้ดิน ซึ่ง CK มีความได้เปรียบโดยเปรียบเทียบ และ (3) มีรายได้จากเงินปันผล และ equity income เพิ่มขึ้น จากบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
