มิติหุ้น- บมจ.บริการเชื้อเพลิงการบินกรุงเทพ (BAFS) โดย บล.พาย (PI) คาดผลประกอบการพลิกเป็นกำไรภายใน 3Q22 หนุนจาก1) ปริมาณการให้บริการเชื้อเพลิงอากาศยานในกรอบ 800-900 ล้าน ลิตร/ไตรมาส (เทียบ 566 ล้านลิตร ใน 1Q22) แต่ยังต่ำกว่าช่วงก่อน โควิด-19 ราว 40%
2) รับรู้ขาดทุนน้อยลงจากโครงการขยายระบบ ท่อขนส่งน้ำมันไปภาคเหนือ (NFPT) หลังจากเริ่มดำเนินงานเฟล 2 ไปใน 3Q21 หลังจากที่คาดว่าปริมาณการขนส่งจะปรับเพิ่มขึ้นอย่าง รวดเร็ว เพราะบริษัทสามารถชิงส่วนแบ่งตลาดจากโหมดการขนส่ง ในประเทศได้ด้วย
พร้อมอานิสงส์จากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น แต่คาดว่า โครงการ NFPT จะมี EBITDA ที่คุ้มทุนในปี 2024 เมื่อมีส่วนแบ่ง ตลาดอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง หรือด้วยปริมาณการขนส่งรายไตรมาสที่ 500 ล้านลิตร (เทียบกับ 95 ล้านลิตรใน 1Q22 (-40%YoY)
ขณะที่ธุรกิจโรงไฟฟ้าทั้งใน ไทยและญี่ปุ่น (กำลังการผลิตที่ติดตั้งแล้ว 49.4MW) ยังมีสถานะ เป็นกันชนที่ดีต่อกําไร ขณะที่รอให้ธุรกิจท่อส่งพลิกมาเป็นกำไรเริ่มเข้าสู่เฟสการฟื้นตัวใน 1Q22
คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 34 บ. คาดผลประกอบการ พลิกเป็นกำไรภายใน 3Q22 หนุนจากการฟื้นตัวของปริมาณบริการ เชื้อเพลิงอากาศยานและการเดินทางด้วยอากาศยานที่สูงขึ้นหลัง ไทยกลับมาเปิดพรมแดนเต็มรูปแบบ
@mitihoonwealth
