มิติหุ้น-บมจ.น้ำตาลขอนแก่น (KSL) โดย บล.พาย ระบุว่า แนวโน้มช่วงFY2H22คาดว่าปริมาณขายยังใกล้เคียงกับ FY1H22 ที่ระดับ 340,000-350,000 ตัน รวมแล้วปริมาณขายจะสูงถึงระดับ 700,000 ตัน (+46%YoY) ขณะที่ราคาส่งออกคาดว่าจะสูงขึ้นได้เล็กน้อยตามราคาในตลาดโลกปีที่ผ่านมา แต่ธุรกิจไฟฟ้าคาดว่าจะมีปริมาณขายลดลงซึ่งเป็นผลตามฤดูกาลอยู่แล้ว
โดยกำไรในช่วง FY1H22 (อยู่ที่ 747 ลบ.) จะมีสัดส่วน กว่า 55% ของกำไรทั้งปีที่เราเคยประเมินไว้ แต่ด้วยแนวโน้มในช่วง FY2Hที่ตามปกติจะมีกำไรที่ต่ำกว่าช่วง FY1H เพราะธุรกิจไฟฟ้ามีรายได้และกำไรที่ลดลง ทำให้คาดการณ์กำไรปี 22 ลงจากเดิม 16% มาอยู่ที่ 1,027 ลบ. (+67%YoY) โดยปรับลดกำไรขั้นต้นลงเหลือ 18% จากเดิมคาดไว้ที่ 19% แต่กำไรดังกล่าวถือเป็นระดับที่สูงสุดในรอบ 8 ปีนับตั้งแต่ปี 14 (นับเฉพาะกำไรปกติ)
ส่วนปี 23 ประเมินว่ารายได้จะเติบโตได้ต่อเนื่องตามปริมาณอ้อยเข้าหีบที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 25%YoY มาที่ 8.2 ล้านตันอ้อย และค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงทำให้การกำหนดราคาที่ทำในปีนีปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ด้วย โดยคาดรายได้และกำไรสุทธิที่ 17,530 ลบ. (+20%YoY) และกำไรสุทธิที่ 1,265 ลบ. (+23%YoY)
จึงคงคำแนะนำ“ซื้อ เก็งกำไร” ที่ราคาพื้นฐาน 4.16 บ.(14.5XPER’23E) คาดกำไรสุทธิทั้งปี 22 ยังรักษาระดับที่สูงกว่า 1,000 ลบ. ได้ต่อเนื่องเป็นปีที่2 ติดต่อกัน แนวโน้มในปี23 คาดว่าจะยังเห็นการเติบโตได้หลังจากมีการคาดหมายถึงปริมาณอ้อยของไทยจะเพิ่มขึ้นกว่า 25% และทำให้ปริมาณขายน้ำตาลของ KSL ปรับตัวเพิ่มไปด้วย
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
