มิติหุ้น-บล.กรุงศรี แนะนำ “เพิ่มน้ำหนัก” เข้าลงทุนในหุ้น CBG เพราะคาดกำไรสุทธิใน Q2/65 จะอยู่ที่ 733 ล้านบาท (-24% yoy,+11% qoq) โดยกำไรที่เพิ่มขึ้น qoq จะมาจากยอดขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% qoq เป็น 5.3 พันล้านบาท เนื่องจาก (1) ตลาดเครื่องดื่ม energy drink ฟื้นตัวขึ้น
รวมถึง (2) ยอดขายจากการจัดจำหน่ายโดยบุคคลที่สามเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในขณะเดียวกันทั้งนี้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นใน Q2/65 จะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 30.0% จาก 30.7% ในQ1/65 เนื่องจาก (1) ต้นทุนอลูมินัมเพิ่มขึ้น และ (2) มีสัดส่วนยอดขายจากการจัดจำหน่ายโดยบุคคลที่สามเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นส่วนที่อัตรากำไรขั้นต้นต่ำ
สำหรับทิศทางธุรกิจช่วงครึ่งหลังปี 65 คาดจะเติบโตดีขึ้น yoy หนุนโดย (1) การฟื้นตัวของยอดส่งออกตามสถานการณ์ COVID-19 ที่คลี่คลายลงไป และ (2) ต้นทุนอลูมินัมลดลงตามอุปสงค์ที่อ่อนแอจากการใช้มาตรการ lockdownเพื่อควบคุม COVID-19 และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสถานะหนี้ของประเทศจีน
ล่าสุด IMF ปรับลดประมาณการ GDP growth ของจีนในปี 65 ลงอีก 1.1% เหลือ 3.3% เทียบกับ 8.1% ในปี 64 ทั้งนี้จีนเป็นผู้ผลิตและส่งออกอลูมินัมรายใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีสัดส่วนการผลิตที่ 57% ของการผลิตทั้งโลก และมีสัดส่วนการส่งออก 28% ของการส่งออกทั้งโลก
พร้อมกันนี้การลงทุนครั้งใหม่ของ CBG จะช่วยสนับสนุนช่องทางการจัดจำหน่าย โดย CBG เข้าไปลงทุนมูลค่าราว 300 ล้านบาท ร่วมกับ CJ และ TD โดยได้ก่อตั้ง TDV (สัดส่วนการลงทุน CBG: CJ: TD = 15%: 15%: 70%) โดย CBG จะถือหุ้นสุทธิ 7.5% ในบริษัทใหม่ KBAO (KBANK ถือ 50% + 1 หุ้น และ TDV ถือ 50% -1 หุ้น) การลงทุนนี้จะช่วยเสริม67 แนะนำ “ซื้อ” เป้าหมาย 130 บาท
@mitihoonwealth
