มิติหุ้น-SNNP หรือบมจ.ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง โดยบล.กรุงศรี ระบุว่า คาดว่ายอดขายใน 3Q จะเพิ่มขึ้น 18% yoy สอดคล้องกับสมมติฐานอัตราการเติบโตของยอดขายปีนี้ของเราที่ 17.6% ทั้งนี้ ราคาหุ้นขยับขึ้นมาอยู่ที่ 17.70 บาท คิดเป็น 35.0x ของ EPS ปี FY22F EPS หรือ 28.0x ของ EPS ปี FY23F เท่ากับค่าเฉลี่ย 1 ปีย้อนหลัง +1.5 S.D. ซึ่งหมายความว่าเหลือ upside จำกัด ดังนั้น เราจึงปรับลดคำแนะนำหุ้น SNNP เป็นถือ
ปริมาณยอดขายขนมอบและบิสกิตเติบโตดีในเดือน ก.ค.
จากข้อมูลของสำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม มูลค่าการค้าขนมอบอื่นๆ (รวม Bento ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ของ SNNP ที่มีสัดส่วน 31% ของยอดขายรวม) เพิ่มขึ้น 12% จากการบริโภคในประเทศเพิ่มขึ้น 10% ในขณะเดียวกัน มูลค่าการค้าบิสกิต (รวม Lotus ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ของ SNNP ที่มีสัดส่วน 16% ของยอดขายรวม) เพิ่มขึ้น 38% yoy หนุนโดย 1) มีการปรับขึ้นราคาขาย 2) ปริมาณยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 22% และ 3) ฐานต่ำในเดือนกรกฎาคม 2021
คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเพียงเล็กน้อย
ถ้าหากค่าแรงขั้นต่ำในกรุงเทพและปริมณฑลเพิ่มขึ้น 6.6% จาก 331 บาท/วัน เป็น 353 บาท/วัน จะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 0.48% จากระดับปกติที่ 26-28%
คาดว่ารายได้ใน 3Q จะเพิ่มขึ้น 18% yoy
เราคาดว่ายอดขายในประเทศจะเพิ่มขึ้น 15% yoy ใน 3Q เนื่องจากบริษัทมีการออกสินค้ารสใหม่อย่างต่อเนื่องเป็นประจำทุกเดือน ในขณะเดียวกัน เราคาดว่ายอดขายในต่างประเทศใน 3Q จะเพิ่มขึ้น 30% yoy จากการกลับมาเปิดประเทศ ดังนั้น เราจึงคาดว่ายอดขายรวมใน 3Q จะเพิ่มขึ้น 18% yoy สอดคล้องกับสมมติฐานอัตราการเติบโตของยอดขายปีนี้ของเราที่ 17.6%
ปรับลดคำแนะนำเป็น ถือ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 18 บาท
เราประเมินราคาเป้าหมาย SNNP โดยอิงจาก PE ปี FY23F ที่ 28x เนื่องจากเราคาดว่ากำไรสุทธิจะโตเฉลี่ย 28% ต่อปี (CAGR) ในช่วงปี FY22F-24F ล่าสุด ราคาหุ้นขยับขึ้นมาอยู่ที่ 17.70 บาท คิดเป็น 35.0x ของ EPS ปี FY22F EPS หรือ 28.0x ของ EPS ปี FY23F เท่ากับค่าเฉลี่ย 1 ปีย้อนหลัง +1.5 S.D. ซึ่งหมายความว่าเหลือ Upside จำกัด ดังนั้น เราจึงปรับลดคำแนะนำหุ้น SNNP เป็นถือ
@mitihoonwealth
