มิติหุ้น-จากการรวบรวมโบรกฯ ต่อการเข้าซื้อปรับเงื่อนไขสัญญาเช่า JASIF พบส่วนใหญ่มองบวก ดันราคาเป้าหมายเพิ่ม เหตุความเสี่ยงโดยรวมทั้งผู้เช่าและกองทุนลด สร้างความมั่นคงระยะยาว ลุ้นโอกาสในการขายสินทรัพย์เข้ากองทุน
นับตั้งแต่เมื่อ บมจ. แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส หรือ AIS ประกาศการทำธุรกรรมเข้าซื้อหุ้น 99% ในบริษัท TTTBB ผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตบ้านอันดับ 2 แบรนด์ 3BB และ เข้าซื้อหน่วยลงทุน 19% ของกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน บรอดแบนด์ อินเทอร์เน็ต จัสมิน หรือ JASIF จาก บมจ. จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล หรือ JAS ซึ่งมีเงื่อนไขสำคัญที่ต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหน่วยลงทุนในวันที่ 18 ตุลาคม 2565 คือการแก้ไขสัญญาค่าเช่าที่ TTTBB ต้องจ่ายต่อกองทุน JASIF
โดยหลังจากนั้น ได้มีการปรับปรุงเงื่อนไขต่างๆ เพื่อเป็นการลดผลกระทบที่เกิดขึ้นรวมถึงสร้างความมั่นใจต่อผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF ไม่ว่าจะเป็นข้อตกลงที่ TTTBB ภายใต้การสนับสนุนของ AIS จะจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าให้แก่กองทุน JASIF ในเม็ดเงินราว 3,000 ล้านบาท หรือความยินยอมของธนาคารกรุงเทพฯ ในการลดอัตราดอกเบี้ยและขยายระยะเวลาการชำระหนี้เงินกู้ของ JASIF ซึ่งมีอยู่ประมาณ 18,000 ล้านบาท โดยจะทำให้กองทุนมีสภาพคล่องและความสามารถในการจ่ายปันผลที่ดีขึ้น
JASIF น่าสนใจมากขึ้นหาก ADVANC เข้ามาถือหุ้นสำเร็จ
บล. หยวนต้า (ประเทศไทย) ชี้ราคา JASIF น่าดึงดูด หาก ADVANC เข้ามาถือหุ้นสำเร็จ คาดราคา JASIF ควรยืนได้ที่ 9.50 – 10.00 บาท คิดเป็น Yield ราว 8% โดยคิดจากเงื่อนไขแรกคาดเงินปันผล JASIF จะอยู่ราวๆ 0.55 บาทต่อหน่วยในปี 2566-2568 แต่เงินปันผลสามารถเพิ่มขึ้นได้จากสองส่วน คือ 1) การได้รับค่าเช่าล่วงหน้าเพิ่มราว 1 พันล้านบาทในช่วง 3ปีแรก โดยคาดว่าจะส่งผลดีต่อเงินปันผล 0.125 บาทต่อหน่วย และ 2) เงื่อนไขการคืนเงินกู้ที่ดีขึ้น ทำให้มีเงินสดเหลือมาจ่ายผู้ถือหน่วยเพิ่มเติมอย่างน้อยในช่วง 3ปีแรก คาดว่าราว ๆ 0.125 บาทต่อหน่วย เมื่อรวมเข้าด้วยกันคิดเป็น Yield ราว 10.2%
บล.กสิกรไทยอัพเป้าขึ้น 17%
บล. กสิกรไทย ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุด (15 กันยายน 65) ปรับราคาเป้าหมายขึ้น 17% พร้อมคาด เงินปันผลในปี 2023-2025 เพิ่มขึ้นจากข้อเสนอเดิม ชี้ทำให้แรงขายหุ้นลดลง พร้อมปรับคำแนะนำจาก ขาย เป็น ถือ สำหรับเงินปันผลคาดการณ์จะอยู่ที่ 0.86 บาทต่อหุ้นในปี 2023 และ 0.82 ในปี 2024 – 2025 ซึ่งคิดเป็น Upside 19% – 22% จากข้อเสนอเดิม
คาดเงินปันผลยิลด์สูงถึง 8.9% ในปีระยะยาว
ด้าน บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินปันผลปี 2566 หลังจากรวมประมาณการจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าและการปรับโครงสร้างการชำระหนี้เงินกู้ จากเดิม 8.6% เป็น 10.4% หรือคิดเป็นเงินปันผลต่อหุ้นราว 0.82 บาทต่อหน่วย สำหรับปี 2023-2025 และยังได้คาดการณ์ผลตอบแทนเงินปันผลในปี 2026-2027 ยังคงสูงถึง 8.9% พร้อมปรับคำแนะนำเพิ่มจากเดิม แนะนำขาย เป็น ถือ
AIS จ่ายค่าเช่าล่วงหน้า 3,000 ลบ.เสริมสภาพคล่อง
บล.โนมูระ พัฒนสิน มีมุมมองเชิงบวกทั้งจากกรณีธนาคารกรุงเทพยอมปรับเงื่อนไขการชำระหนี้และจากการจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า 3,000 ล้านบาทจาก ADVANC ซึ่งจะช่วยให้กองทุนมีสภาพคล่องและสามารถจ่ายปันผลได้มากขึ้น เหตุผลหลักจาก 1)กองทุน JASIFจะมีต้นทุนการเงินลดลงเหลือราว 4.75% จากเดิมมีต้นทุนการเงินเฉลี่ยที่5.25% ช่วยให้มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจากภาระจ่ายคืนเงินต้นช่วง 3 ปีแรกลดลงจากเดิมปีละ 1,100-1,200 ลบ. และ 2)เงื่อนไขที่กำหนดให้ TTTBB ต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า จะทำให้กองทุนมีสภาพคล่องเพิ่มเติมและสามารถจ่ายเงินปันผลอีก 0.125บาท/หน่วย จากเงื่อนไขเดิมของ ADVANC ซึ่งเราคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลต่อปี 0.60บาท/หน่วย รวมเป็นเงินปันผล0.725บาท/หน่วย ในปี 2023F – 2025F หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 9% และ 3)ความยินยอมของธนาคารกรุงเทพในการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และขยายระยะเวลาชำระหนี้ให้กองทุน น่าจะช่วยลดความเสี่ยงมติอนุมัติไม่ผ่านเกณฑ์75%ของผู้ร่วมประชุม
ในขณะที่การขออนุมัติจากผู้ถือหุ้น JAS จะเกิดขึ้นในการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นในวันที่ 23 กันยายน 2565 ในขณะที่การขออนุมัติจากผู้ถือหน่วยลงทุน JASIF จะเกิดขึ้นในการประชุมวิสามัญผู้ถือหน่วย วันที่ 18 ตุลาคม 2565 ซึ่งจะเป็นการขออนุมัติให้ JAS ดำเนินการขายหุ้นสามัญของบริษัท TTTBB หน่วยลงทุน JASIF สัดส่วน 19% ให้แก่ AWN ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ AIS รวมทั้งการแก้ไขสัญญาจัดหาผลประโยชน์เกี่ยวกับการเช่าและค่าเช่าของเส้นใยแก้วนำแสง (OFCs) ยกเลิกการรับประกันรายได้ค่าเช่า และการจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า.
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
