มิติหุ้น-บล.ดาโอ (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า แนะนำ “เพิ่มน้ำหนัก” เข้าลงทุนในหุ้น TOG โดยแนะนำ “ซื้อ” และได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 12.00 บาท (เดิม 11.00 บาท) เพราะประเมินกำไรปกติ Q3/65 อยู่ที่ 88 ล้านบาท โต +174% YoY, +5% QoQ (ไม่รวม Fx gain และรายการตัดหนี้สูญลูกหนี้รายหนึ่ง)
โดยมีปัจจัยสำคัญดังนี้ 1) รายได้ขยายตัว +31% YoY, +6% QoQ เติบโตสูง YoY ส่วนหนึ่งเป็นการฟื้นตัวจากฐานต่ำใน Q3/65 ซึ่งบริษัทได้รับผลกระทบจากการกลับมาระบาด COVID-19 โดยเฉพาะภูมิภาคออสเตรเลีย-นิวซีแลนด์ นอกเหนือจากนั้นแล้ว ยังได้อานิสงส์ต่อเนื่องจากการที่คู่ค้า switch มาสั่งสินค้าจากบริษัทมากขึ้น ทดแทนการสั่งจากจีน รวมถึงปัจจัยหนุนจากเงินบาทอ่อนค่า
2) GPM อยู่ที่ 23.6% ปรับตัวขึ้นจาก Q3/64 ที่ 19.6% และทรงตัวใกล้เคียง Q2/65 ที่ 23.8% โดยเพิ่มขึ้น YoY เป็นไปตามผลการดำเนินงาน โดยรวมที่ฟื้นตัวและสัดส่วนยอดขายเลนส์ Rx 3Q22 สูงขึ้นเป็น 39% จาก 3Q21 ที่27%, และ 3) SG&A/Sale เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 11.7% จาก 2Q22 ที่ 11.6% ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการทำ maintenance ในช่วงต้นไตรมาส
พร้อมกันนี้เดินหน้าขยายฐานลูกค้าใหม่, เป้าขยายกำลังการผลิตเลนส์ Rx ยังตามแผน บริษัทมีแผนขยายฐานตลาดและลูกค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยสำหรับตลาดแคนาดาที่ Specsavers ได้มีการทำ M&A ไปในปี 64 ล่าสุดมีความคืบหน้าหลังจากที่บริษัทได้เริ่มส่งออกคำสั่งซื้อไปยังตลาดดังกล่าวตั้งแต่ ก.ย. 65 และประเมินจะเห็น contribution มากขึ้นในปี 66
นอกเหนือจากนั้นแล้ว บริษัทอยู่ระหว่างเจรจาลูกค้ารายใหม่ในสหรัฐฯ และคาดจะเห็นความชัดเจนในกลางปี 66เช่นกัน ด้านแผนขยายกำลังการผลิตเลนส์ Rx ยัง on track โดยปัจจุบันอยู่ระหว่างจัดเตรียมพื้นที่และยังคงเป้าหมายเริ่มดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ในเดือน ส.ค. 66
สำหรับ Q4/65 เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะโตต่อเนื่อง YoY, QoQ อานิสงส์จาก high season ดังนั้นทั้งปี 65 ฝ่ายวิจัยปรับกำไรปกติขึ้น +8% เป็ น 330 ล้านบาท (+26% YoY) เพื่อสะท้อนยอดขายและ GPM ที่สูงกว่าคาดจากคำสั่งซื้อเลนส์ Rx ทรงตัวสูง และปรับกำไรปกติปี 66 ขึ้น +5% เป็น 343 ล้านบาท (+4% YoY) ตามการขยายกำลังการผลิตใหม่
@mitihoonwealth
