มิติหุ้น – บมจ.โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) โดย บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า BH แจ้งกำไรสุทธิงวด 3Q65 อยู่ที่ 1,501 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.8% QoQ และ 407% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้จากกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 15.7% QoQ และ 95.6% YoY
โดยรายได้กลุ่มผู้ป่วยชาวต่างชาติเพิ่มขึ้น 213.2% YoY จากผลบวกของการเปิดประเทศ ตั้งแต่ 1 พ.ย. 64 และผลบวกจากภาครัฐที่ยกเลิกมาตรการ Test & Go สำหรับผู้ที่เดินทางจากต่างประเทศเข้าไทย มีผลตั้งแต่ 1 พ.ค. นี้ รวมทั้ง Q3 เป็นช่วงวันหยุดยาวภาคฤดูร้อนของชาวตะวันออกกลาง ทำให้ผู้ป่วยต่างชาติประเภท Fly-in เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ ขณะรายได้กลุ่มผู้ป่วยชาวไทยเพิ่มขึ้น 10.1% YoY จากการกลับมาใช้บริการตามปกติแล้ว
อีกทั้งอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 37.5% ในงวด 3Q64 เป็น 48.4% จากผลบวกของคนไข้ต่างชาติที่รักษาโรคที่มีความรุนแรงมาก และมีมาร์จิ้นที่สูงกว่า เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อีกทั้งค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นเพียง 22.9% YoY ซึ่งส่วนใหญ่มาค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น 69 ล้านบาท และการบริจาควัคซีนโมเดอร์น่าให้โรงพยาบาลภาครัฐจำนวน 59 ล้านบาท
โดย BH จัดเป็นรพ. ที่ได้รับผลกระทบจากโควิด-19 มากสุดในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากรายได้หลักมาจากลูกค้าต่างชาติที่ Fly-in มารับการรักษาโดยตรง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึง 55% ของรายได้กิจการรพ. การเปิดประเทศรับนักท่องเที่ยวต่างชาติตั้งแต่ 1 พ.ย. 64 ส่งผลให้ ผู้ป่วยต่างชาติ Fly-in ฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่องอย่างชัดเจน ทำให้กำไรงวด 9M65 สูงถึง 3,392 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 462% YoY และคิดเป็นสัดส่วน 82% ของประมาณการกำไรทั้งปี 65 ของฝ่ายวิจัย ส่งผลให้เรากำลังอยู่ระหว่างทบทวนปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 65 และ 66 และจะนำเสนออีกครั้งหลังประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 17 ต.ค. นี้
ฝ่ายวิจัยจึงประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 66 เบื้องต้น ที่ 260 บาท มี upside 16% ยืนยัน “ซื้อ” และเลือกเป็นหนึ่งใน Top Pick ของกลุ่ม
@mitihoonwealth
