มิติหุ้น-TOA โดยบล.เมย์แบงก์ ระบุว่าขยายสู่ธุรกิจไม่ใช่สีมากขึ้นหนุนการเติบโต คงแนะนำ ซื้อ แนวโน้ม4Q65คาดจะฟื้นตัวดีขึ้นจากต้นทุนที่ลดลง และการเติบโตของตลาดหลังน้ำท่วมรวมถึงการบูรณะซ่อมแซม รวมปี 2565 ยอดขายโตสูง 17% แต่กำไรจะลดลง 4% เหลือ 1,758 ล้านบาท ส่วนปี 2566 คาด ยอดขายและกำไรจะกลับมาเติบโต ระยะยาวจะได้แรงบวกเพิ่มจากการขยายสู่วัสดุก่อสร้างครบวงจรมากขึ้น TOA มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง มีเงินสดในมือสูง 6.2 พันล้านบาท เราเปลี่ยนไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2566 ได้เท่ากับ 37 บาท บนฐาน Forward P/E เฉลี่ยประมาณ 35 เท่า (เพิ่มจากเดิม 35 บาท) คงแนะนำ ซื้อลงทุน .
ปรับเป้ายอดขายเพิ่มโต18% อัตรากำไรขั้นต้นแนวโน้มดีขึ้น
จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวาน (23 พ.ย.) ผู้บริหารเพิ่มคาดการณ์ยอดขายปี2565เพิ่มขึ้นเป็นโต 18% จากเดิมคาดจะโต 14-16% แรงหนุนจากการขายผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่สีมากขึ้น มีการทยอยปรับขึ้นราคาใน 9 เดือนแรก 2565 คือ กลุ่มสี ปรับขึ้น 8-10% และ กลุ่มไม่ใช่สีปรับขึ้น 4-6% ส่วนต้นทุนที่เกี่ยวเนื่องกับน้ำมัน (สัดส่วน 18%) ราคาได้อ่อนตัวลง ในขณะที่วัตถุดิบ Titanium Dioxide (TiO2) อ้างอิงตลาดยุโรปราคาค่อนข้างทรงตัวที่ 3,200 เหรียญ/ตัน แต่หากนำเข้าจากจีนมีราคาเพียง 2,200 เหรียญ/ตัน จึงมีการปรับสูตรนำ TiO2 จากจีนมาผสม 10% ในสีเกรดทั่วไปจ ผู้บริหารคาดอัตรากำไรขั้นต้น 4Q65 จะดีขึ้น 30% จาก 3Q65 เท่ากับ 27.9% และเพิ่มเป็น 31-32% ในปี 2566 และ ปี 2566 ตั้งเป้าหมายยอดขายจะโตมากกว่า 10%
คาดผลประกอบการ4Q65จะฟื้นตัวดีขึ้น
ผลประกอบการ4Q65เราคาดจะฟื้นตัวดีขึ้น เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นของการทาสีอาคาร คำสั่งซื้อที่อั้นมาหลังน้ำท่วมรวมถึงการบูรณะซ่อมแซม คาดจะทำให้ยอดขายเติบโต (+6%QoQ, +15%YoY) สู่ระดับ 5,350 ต้นทุนวัตถุดิบที่ถูกลง จะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 30% จาก 27.9% ในไตรมาสก่อน คาดจะทำให้กำไรฟื้นตัวดีขึ้นเป็น 480-500 ล้านบาท จาก 354 ล้านบาทในไตรมาสก่อน ดีสุดของปี 2565
เพิ่มยอดขาย2565-66 แต่ลดกำไร2565 คงกำไร2566
จากยอดขาย 9 เดือนแรกที่เติบโตสูง 18% และเพื่อให้สอดคล้องกับประมาณการของผู้บริหาร เราปรับเพิ่มประมาณการยอดขายปี 2565-66 เพิ่มขึ้น 3%/6% สู่ระดับ 20,554/22,198 ล้านบาท เติบโต 17%/8% แต่ยังต่ำกว่าประมาณการของผู้บริหารเล็กน้อย แต่เราปรับลดกำไรปี 2565 ลง 8% เหลือ 1,758 ล้านบาท ลดลง 4% เนื่องจากปีนี้ถูกกระทบจากต้นทุนที่สูงขึ้น ในขณะที่เราคงประมาณการกำไรปี2566 เท่ากับ 2,145 ล้านบาท เติบโตจากปีนี้ 22%
@mitihoonwealth
