มิติหุ้น-บล.ดาโอ (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ฝ่ายวิจัยแนะนำ “เพิ่มน้ำหนัก” เข้าลงทนุในหุ้น NER แนวโน้มกำไร Q4/65 ยังเติบโตได้ QoQ และYoY สาเหตุหลักจากปริมาณขายที่คาดว่าจะอยู่ราว 130,000 ตัน (+6%QoQ, +23%YoY) ขณะที่ราคาขายคาดว่าจะปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 53-55บาท/kg. (-2%QoQ, +14%YoY) ลดลงเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทได้ทำสัญญาล่วงหน้าไว้กับลูกค้าถึงแม้ว่าราคายางในตลาดโลกจะปรับตัวลงเเรง และได้ผลบวกจากต้นทุนขนส่งที่ลดลง ตามค่าระวางเรือที่กลับมาอยู่ในระดับปกติ โดยประเมิน SG&A to Sale ที่ 2.3% (3Q22 = 3.0%, 4Q21 = 3.6%)
ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยมีโอกาสได้เข้าเยี่ยมชมสายการผลิตแผ่นยางปูรองนอนวัว ซึ่งได้เริ่มดำเนินงานในช่วง ส.ค. ที่ผ่านมา โดยบริษัทเดินหน้าตามแผนตั้งเป้ารายได้ในปี 66 ที่ 8.0 ล้านเหรียญ จากกลุ่มลูกค้าในญี่ปุ่นและOceania ซึ่งจะเห็นรายได้เข้ามามากขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 66 เป็นต้นไป
ดังนั้นฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 65-66 ที่ 1,941 ล้านบาท (+5%YoY) และ2,211 ล้านบาท (+14% YoY) จากสมมตฐาน 1) ปริมาณขายยางพาราอยู่ที่ 460,000 ตัน และ500,000 ตัน และ 2 คงมุมมอง conservative ราคาขายยางเฉลี่ยอยู่ที่ 55 บาท/กก. โดย NER มี valuation ปัจจุบันน่าสนใจโดยเทรดที่ 2023E PER 4.5 เท่า และมี dividend yield ถึง 8.8% แนะนำ“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 7.60 บาท
@mitihoonwealth
