มิติหุ้น – ORI โดย บล.ไอร่า ระบุว่า แนวโน้มกำไรสุทธิ และ Presale เร่งตัวต่อเนื่อง ใน 4Q65 ตามแผนเปิดโครงการใหม่ มูลค่ารวม 1.38 หมื่นล้านบาท จากแผนทั้งปี จํานวน 26 โครงการ (เดิม 31 โครงการ) มูลค่ารวม 4.2 หมื่นล้านบาท หลัง 9M65 เปิดไปเพียง 18 โครงการ มูลค่ารวม 2.8 หมื่นล้านบาท คาด ORI เลื่อนเปิดโครงการบ้างส่วนออกไปปีหน้า หลัง Presale ดีกว่าคาด โดย Presale-9M65 อยู่ที่ 2.94 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 84% ของเป้าทั้งปีที่ 3.5 หมื่ล้านบาท
ทำให้คาดทั้งปี 65 มีโอกาสทำได้สูงกว่าเป้าหมาย และคาดรายได้ ปี’65 มีโอกาสท่า Record high จากแผนโอนโครงการขนาดใหญ่ อาทิ Park Origin Ratchathewi (3.0 พันลบ.) และ Park Origin Chula-Samyan (4.6 พันลบ.) พร้อมมี Backlog รอโอนรวมกว่า 4.12 หมื่นล้านบาท (ทยอยรับรู้ต่อเนื่อง 3 ปี) และยัง Upside จากโอกาสรับรู้กำไรจากการ าหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย (JV) รวมถึงความสําเร็จในการทํา IPO – Primo service (Property Management) ซึ่งเข้าซื้อขายในตลาด mai เมื่อ 30/11/65 ที่ผ่านมา ช่วยปลดล็อคมูลค่าบางส่วนให้กับ ORI ได้
คาดปี 66 มีแผนเร่งเปิดตัวโครงการแนวราบ เพื่อเพิ่ม Market Share โดยเฉพาะแนวราบระดับกลาง-บน ซึ่งทำให้ Presale แนวราบมีโอกาสทำ Record High ได้ต่อเนื่อง ขณะที่คอนโดยังคงเป็นการโอน Backlog และการขายสต็อก พร้อมเปิดตัว โครงการ JV ต่อเนื่อง โดยมีโอกาสเปิดโครงการระดับกลาง เน้นกลุ่มวัยรุ่นและวัยทำงาน เพิ่มขึ้น ขณะที่คาด GPM มีแนวโน้มทรง ตัวระดับสูงต่อเนื่อง จากการโอนโครงการขนาดใหญ่ นอกจากนี้คาด ORI เริ่มได้รับประโยชน์จากการเข้าลงทุนในธุรกิจใหม่ อาทิ Management Service, Service apartment, Logistics, AMC และ Healthcare เพื่อต่อยอด new S-Curve ทำให้กำไรสุทธิ มีโอกาสทำ new record high
* Bloomberg consensus คาดรายได้และกำไรสุทธิปี’66 ที่ 1.44 หมื่นล้านบาท (+6%) และ 3.77 พันล้านบาท (+1%) ตามลำดับ โดยปัจจุบัน ORI ซื้อขายบน PE และ PBV ที่ 7.2X / 1.6X เท่า เป็นการเคลื่อนไหวที่บริเวณ -0.5SD และ -1.0SD ในรอบ 2 ปี ตามล่าดับ มองเป็นจังหวะสะสม แนะน่า “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.30 บาท
@mitihoonwealth
