มิติหุ้น-OR หรือบมจ.ปตท.น้ำมันและการค้าปลีก แจ้งงบQ4/65 พลิกขาดทุนสุทธิ 744 ลบ. เทียบกับQ3/65 มีกำไรสุทธิ 701 ลบ. และQ4/64 มีกำไรสุทธิ 2.3 พันลบ. แม้ว่ารายได้ขายและบริการจะโต แต่ต้นทุนขายเฉลี่ยสูงขึ้น เนื่องจากต้องนำเข้าน้ำมันบางส่วนจากต่างประเทศ โดยหลักคือดีเซล ในช่วงโรงกลั่นหลักในประเทศปิดซ่อมบำรุง เพื่องรองรับความต้องการใช้นำมันสูงขึ้นในช่วงปลายปี
ขณะที่กำไรทั้งปี 65 จำนวน 1.03 หมื่นลบ. ลดลง 9.6% สาเหตุหลักมาจาต้นทุนผลิตภัณฑ์ในส่วนของกลุ่มธุรกิจMobility เพิ่มขึ้นและมีค่าใช้จ่ายดำเนินงานสุทธิปรับเพิ่มขึ้น 16.8% ส่วนใหญ่เป็นค่าขนส่งที่ผันแปรตามยอดขายที่เพิ่ม และมีรายการขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้นจากการบริหารความเสี่ยงของเงินตราต่างประเทศที่ค่าเงินบาทอ่อนค่า และตั้งสำรองด้อยค่าเงินลงทุนในประเทศเมียนมา
บล.แลนด์แอนด์เฮ้าส ระบุว่า Q4/65 ขาดทุนที่ 744 ลบ. มากกว่าตลาดคาด ด้วยปัจจัยลบใหญ่ที่สุดคือโรงกลั่น PTTGC หยุดซ่อมบำรุงทำให้ OR ต้องนำเข้าน้ำมันดีเซลจากต่างประเทศราว 30% ซึ่งมีต้นทุนแพงกว่า ส่งผลให้ Marketing Margin ภาพรวมลดลงเป็น 0.48 บ./ลิตร (Q3/65 : 0.68 บ., Q4/64 : 0.98 บ.) โดยมีผลกระทบทางลบมากกว่าผลบวกจากปริมาณขายน้ำมันภาพรวมเติบโตดี 6,979 ล้านลิตร (+11%QoQ, +8%YoY) จากยอดขายน้ำมันดีเซลของกลุ่มลูกค้าโรงไฟฟ้าและน้ำมัน Jet จากการเดินทางด้วยอากาศยานเพิ่มขึ้นรวมถึงเป็นฤดูกาลท่องเที่ยว ทางด้าน EBITDA ของธุรกิจ Lifestyle เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยทั้ง QoQ, YoY แม้รายได้การขายจะเติบโตดี +8%QoQ, +13%YoY จากการปรับเพิ่มราคาขายกาแฟ Amazon 5 บ./แก้วและรายได้เฉลี่ยต่อร้านสะดวกซื้อเพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาลก็ตาม ด้วยผลกระทบจากค่าใช้จ่ายโฆษณา ประชาสัมพันธ์ เพิ่มขึ้นมากในช่วงปลายปี นอกจากนั้น OR ยังได้รับผลกระทบจากรายการพิเศษคือการตั้งด้อยค่าของสินทรัพย์ในเมียนมาร์ราว -300 ลบ. และการตั้งค่าเผื่อด้อยค่าของลูกหนี้การค้าราว -260 ลบ.
ฝ่ายวิจัยคาดว่าทิศทางกำไร Q1/66 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากปัจจัยลบเรื่องการนำเข้าน้ำมันดีเซลราคาแพงหมดไปเนื่องจากโรงกลั่น PTTGC กลับมาผลิตเต็มกำลังแล้วซึ่งส่วนนี้จะทำให้ต้นทุนน้ำมันดีเซลลดลงได้ 0.9-1.0 บ./ลิตร QoQ อีกทั้ง OR ยังได้ผลบวกจาก กพช. มีมติให้ปรับเพิ่มค่าการตลาดน้ำมันดีเซลจากเดิม 1.4 บ./ลิตร เป็น 2.0 บ. ซึ่ง OR มีสัดส่วนการขายน้ำมันดีเซล 60% ของธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน โดยทั้งสองปัจจัยจะส่งผลให้ Marketing Margin ดีขึ้นมาก QoQ นอกจากนั้น ก็คาดว่ากำไรของธุรกิจ Lifestyle จะเติบโตดีทั้ง QoQ, YoY จากค่าใช้จ่าย OPEX ลดลง QoQ ขณะที่รายได้เติบโตสูง YoY จากการปรับเพิ่มราคาขายและยอดขายร้านสะดวกซื้อเพิ่มขึ้น รวมถึงรายการพิเศษที่เกิดขึ้นใน 4Q65A น่าจะหายไป แนะนำ “ซื้อ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/
